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投資要點(diǎn)
　　工業(yè)金屬：價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈
　　鋁：宏觀情緒提振鋁價(jià)
　　本周鋁價(jià)回彈1.65%，主要受周內(nèi)美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回落導(dǎo)致宏觀情緒提振所致。基本面來看，云南鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，周內(nèi)四川部分鋁廠出現(xiàn)限電減產(chǎn)，預(yù)計(jì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能約8萬噸，整體國(guó)內(nèi)電解鋁供給持續(xù)小幅增長(zhǎng)。需求端，下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，本周電解鋁表觀需求量環(huán)比減少2.25萬噸。整體來看，電解鋁基本面承壓，社會(huì)庫存持續(xù)累庫，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維穩(wěn)震蕩，持續(xù)關(guān)注四川限電和庫存變化情況。建議關(guān)注中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份、天山鋁業(yè)、神火股份等。
　　銅：銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈
　　本周銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。宏觀上，美國(guó)核心CPI讀數(shù)于預(yù)期以及歐央行鷹派表態(tài)，美元大幅跳水，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期交易下，市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性邊際寬松預(yù)期積極交易，多頭情緒高漲。基本面上，供給端現(xiàn)貨略有回升，國(guó)內(nèi)庫存維持累庫，但仍處低位，現(xiàn)貨升水回落明顯，但宏觀預(yù)期支撐銅價(jià)保持上行；需求端受高銅價(jià)影響，需求偏謹(jǐn)慎。當(dāng)前宏觀因素仍主導(dǎo)銅價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)和國(guó)內(nèi)政策支持，建議關(guān)注西部礦業(yè)、銅陵有色、江西銅業(yè)等。
　　能源金屬：鋰鈷價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定
　　鋰：鋰價(jià)小幅下滑
　　本周電碳均價(jià)30.28萬元/噸，環(huán)比下降0.02萬元/噸，電氫均價(jià)29.22萬元/噸，環(huán)比下降0.75萬元/噸。天氣轉(zhuǎn)暖，青海鹽湖處于黃金生產(chǎn)期，江西礦山開工率逐步提高，但受當(dāng)?shù)靥烊粴夤艿罊z修影響，江西鋰鹽廠產(chǎn)量或維持穩(wěn)定，預(yù)計(jì)本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)3.49%，氫氧化鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)6.15。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)：2023年7月1-9日,新能源車市場(chǎng)零售12.2萬輛，同比去年同期下降13%，較上月同期下降1%，新能源汽車銷售短期震蕩。目前鋰鹽價(jià)格處于30萬元/噸左右高位，鋰鹽供需雙方持續(xù)博弈狀態(tài)：頭部上游企業(yè)以交付長(zhǎng)單為主，多無庫存壓力，降價(jià)意愿偏低；但隨著市場(chǎng)流通量的增加，下游正極材料廠壓價(jià)情緒仍存，采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，因此短期內(nèi)鋰鹽價(jià)格或窄幅波動(dòng)。雖然需求穩(wěn)步提升，但考慮到后期鋰礦供應(yīng)逐步增多，鋰價(jià)中期偏空背景下產(chǎn)業(yè)主動(dòng)補(bǔ)庫意愿較低，更多采用低庫存、隨采隨用策略。我們預(yù)計(jì)鋰礦后期仍有壓力，但考慮到板塊估值已經(jīng)處于極低狀態(tài)，股票走勢(shì)將更為穩(wěn)健，建議關(guān)注中礦資源、天齊鋰業(yè)、永興材料和贛鋒鋰業(yè)等。
　　鈷：鈷價(jià)整體偏穩(wěn)
　　本周鈷系各類金屬價(jià)格整體偏穩(wěn)。從基本面上看，國(guó)內(nèi)供給平穩(wěn)，但需求增長(zhǎng)有所回暖，市場(chǎng)觀望偏多。近期需求有所回暖，價(jià)格逐步企穩(wěn)，關(guān)注需求端恢復(fù)力度。
　　稀土：稀土價(jià)格走弱
　　本周稀土市場(chǎng)持續(xù)下行。周內(nèi)北方稀土下調(diào)與包鋼股份的三季度稀土精礦價(jià)格，較二季度價(jià)格環(huán)比下調(diào)35%。整體來看，稀土市場(chǎng)依舊供大于求，預(yù)計(jì)價(jià)格將持續(xù)承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮等。