>> 中泰證券-有色金屬行業(yè)周報：廣期所碳酸鋰期貨合約即將上市，鋰價震蕩走弱-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 3079KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝鴻鶴,安永超 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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1. 【關(guān)鍵詞】廣期所碳酸鋰期貨合約將于7月21日上市；Tesla首輛Cyber Truck下線；
2.投資策略：維持行業(yè)“增持”評級，戰(zhàn)略小金屬價值有望迎來重估。商務(wù)部、海關(guān)總署決定對鎵、鍺相關(guān)物項實施出口管制，鎵和鍺是稀缺的金屬資源，對于半導(dǎo)體生產(chǎn)至關(guān)重要，而我國是全球最大的鎵和鍺生產(chǎn)國。此外我國在稀土、鎢、銻等小金屬供應(yīng)方面具有舉足輕重的地位，在逆全球化背景下，戰(zhàn)略小金屬價值有望迎來重估。具體也可以參考我們之前金屬觀察《從35種“Critical Minerals”看中國優(yōu)勢小金屬戰(zhàn)略地位》。
3.行情回顧：本周商品價格高位震蕩：1）鋰，本周國內(nèi)電池級碳酸鋰價格價格下跌0.3%至30.2萬元/噸，電池級氫氧化鋰價格下跌2.7%至28.64萬元/噸，無錫電子盤碳酸鋰期貨價格下跌4.5%至26.3萬元/噸。2）稀土：國內(nèi)氧化鐠釹價格上漲2.3%至44.75萬元/噸；中重稀土方面，氧化鏑價格上漲8.9%至213.5萬元/噸，氧化鋱價格上漲2.2%至710萬元/噸。3）鈷：MB鈷（標(biāo)準(zhǔn)級）報價上漲8.9%至17.38美元/磅，MB鈷（合金級）價格上漲2.1%至19.03美元/磅；國內(nèi)金屬鈷價格上漲1.7%至30.70萬元/噸，硫酸鈷價格上漲9.2%至4.73萬元/噸，四氧化三鈷價格上漲4.0%至18.25萬元/噸。4）鎳：LME鎳價收于21500美元/噸，上漲4.12%；SHFE鎳價收于16.68萬元/噸，上漲1.98%。5）銅箔：8微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.2萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.35萬元/噸。6）股票行情：本周申萬有色指數(shù)上漲2.34%，跑贏滬深300指數(shù)0.42%，具體細(xì)分板塊來看：稀土磁材下跌2.41%，工業(yè)金屬上漲3.17%，鎳鈷上漲5.72%，黃金上漲5.22%，鋰上漲1.51%。
4.終端需求預(yù)期向好。1）光伏板塊：據(jù)中國光伏協(xié)會，2023年5月光伏新增裝機(jī)量為12.9GW，同比增長89%；1-5月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)量61.21GW，同比增長158%。2）新能源汽車板塊：中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成78.4萬輛和80.6萬輛，環(huán)比分別增長9.9%和12.5%，同比分別增長32.8%和35.2%。國內(nèi)新能源車銷量滲透率30.7%，同比+6.9pct，環(huán)比+0.6pct。2023年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%。
5.鋰：產(chǎn)業(yè)鏈博弈增強(qiáng)。廣期所公告，碳酸鋰期貨合約自2023年7月21日起上市交易，首批上市交易合約為LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。周內(nèi)碳酸鋰價格高位維穩(wěn)運行，但供給增加預(yù)期仍然較強(qiáng)，期貨上市后或?qū)⒊尸F(xiàn)遠(yuǎn)期貼水運行。
6.稀土永磁：價格下行空間有限，有望逐步止跌回暖。本周氧化鐠釹現(xiàn)貨價格小幅上漲至44.75萬元/噸，北方稀土7月掛牌價47萬元/噸，環(huán)比減少5%，當(dāng)前需求是決定價格方向的核心變量，板塊情緒受鎵、鍺兩種關(guān)鍵金屬實行出口管制事件和人形機(jī)器人等催化正逐步提振，價格有望逐漸回暖。
7.銻：供應(yīng)緊張，價格高位震蕩。國內(nèi)銻精礦價格6.45萬元/噸，環(huán)比下跌3.7%；銻錠價格為7.69萬元/噸，價格較上周下跌0.6%。目前受制于原料供給緊張，銻錠開工率維持低位，整體市場供應(yīng)增量有限。但下游需求仍然較為低迷，對銻錠的采購需求有限，價格維持高位震蕩狀態(tài)。
8.正負(fù)極集流體材料：加工費持穩(wěn)，關(guān)注復(fù)合箔材產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。1）傳統(tǒng)鋰電銅箔加工費承壓，關(guān)注復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。供應(yīng)寬松下，銅箔市場表現(xiàn)較低迷。本周，8微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.2萬元/噸；6微米鋰電銅箔加工費穩(wěn)至2.35萬元/噸。萬順新材和雙星新材公告，公司的復(fù)合銅箔產(chǎn)品經(jīng)客戶測試驗證，獲得了客戶首張復(fù)合銅箔產(chǎn)品訂單。2）鋰電鋁箔擴(kuò)產(chǎn)速度加快，鈉離子電池帶來需求增量。需求端，中科海納首條GWh級鈉離子電池生產(chǎn)線已投產(chǎn)；寧德時代、蔚藍(lán)鋰芯等公司表示，推動鈉離子電池于2023年量產(chǎn)。本周12μm電池鋁箔加工費穩(wěn)至1.8萬元/噸。
9.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動、技術(shù)替代風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險、疫情加劇風(fēng)險、新能源汽車銷量不及預(yù)期風(fēng)險，供需測算的前提假設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險等。
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