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核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)行情回顧：本周上證指數(shù)上漲1.29%，報(bào)3237.70點(diǎn)；滬深300指數(shù)上漲1.92%，報(bào)3899.10點(diǎn)；SW有色金屬行業(yè)指數(shù)本周上漲2.34%，報(bào)4628.68點(diǎn)，漲跌幅排名第6名。分子行業(yè)來看，本周有色金屬行業(yè)5個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，工業(yè)金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動(dòng)幅度分別為3.17%、5.22%、0.43%、2.18%、-1.17%。
　　重點(diǎn)金屬價(jià)格數(shù)據(jù)：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于69290元/噸、18300元/噸、20450元/噸、15740元/噸，166200元/噸、232010元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為2.32%、2.52%、1.44%、1.55%、0.83%、-1.03%。本周上期所黃金、白銀分別收于454.00元/克、5773.00元/千克，較上周變動(dòng)幅度分別為0.91%、5.35%。本周COMEX黃金、白銀分別收于1959.30美元/盎司、25.16美元/盎司，較上周變動(dòng)幅度分別為1.39%、8.03%。本周美元指數(shù)收于99.96，較上周同比變化-2.21%。本周美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際收益率下降17bp至1.59%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結(jié)釹鐵硼N35毛坯分別收于44.75萬元/噸、710萬元/噸、213.5萬元/噸，172.5元/公斤，較上周變動(dòng)幅度分別為0.00%、0.71%、7.29%、0.00%。本周電池級(jí)碳酸鋰、工業(yè)級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價(jià)格分別收于302000元/噸、290000元/噸、286400元/噸、3600美元/噸，較上周變動(dòng)幅度分別為-0.33%、-0.34%、-3.70%、0.00%。本周鎢精礦、鎂錠、海綿鈦、鉬精礦分別收于119500元/噸、21100元/噸、5.8萬元/噸、3905元/噸，較上周分別變動(dòng)0.00%、0.48%、-4.92%、0.00%。
　　投資建議：美國(guó)6月CPI同比上漲3%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，創(chuàng)下2021年3月以來最低；美國(guó)6月核心CPI同比增長(zhǎng)4.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期的5%，創(chuàng)2021年10月以來最低。此外，美國(guó)6月PPI同比上漲0.1%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.4%，創(chuàng)下2020年以來的最小同比增幅。美國(guó)6月通脹數(shù)據(jù)的大幅降溫，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹獲得較大進(jìn)展，使市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在9月再次加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期降溫，而7月加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已被市場(chǎng)充分消化。受年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息次數(shù)可能低于此前兩次預(yù)期的影響，本周美國(guó)10年期國(guó)債名義利率與實(shí)際利率分別下行23、20個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)跌破100大關(guān)，驅(qū)動(dòng)了有色金屬大宗商品價(jià)格的反彈，而金融屬性最強(qiáng)、對(duì)美國(guó)實(shí)際利率變動(dòng)最為敏感的黃金將率先受益。在6月通脹數(shù)據(jù)加速下降后，我們判斷美聯(lián)儲(chǔ)大概率將于Q3結(jié)束加息周期，在Q4因經(jīng)濟(jì)、就業(yè)下行壓力加大引發(fā)的對(duì)于2024年降息的預(yù)期將會(huì)升溫，連貫的節(jié)奏將引導(dǎo)下半年美國(guó)名義利率與實(shí)際利率順暢下降，驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格的抬升，建議關(guān)注山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、銀泰黃金（000975）、紫金礦業(yè)（601899）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；2）美聯(lián)儲(chǔ)加息超出預(yù)期；3）有色金屬價(jià)格大幅下跌。