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市場行情：本周（7.10-7.14）傳媒（申萬）指數(shù)整體上漲2.82%，同期滬深300指數(shù)整體上漲1.92%，板塊跑贏滬深300指數(shù)0.9%，位列所有板塊正數(shù)第4位，周內(nèi)表現(xiàn)較好。本周國家網(wǎng)信辦聯(lián)合國家發(fā)展改革委、教育部等部門發(fā)布《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》，提出了促進(jìn)生成式人工智能技術(shù)發(fā)展的具體措施，鼓勵生成式人工智能技術(shù)在各行業(yè)、各領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，后續(xù)各個細(xì)分行業(yè)大模型有望加速落地。
　　游戲：主要跟蹤中報(bào)情況，觀察AI結(jié)合玩法進(jìn)度。Q2產(chǎn)品游戲公司產(chǎn)品情況：Q2來看，巨人網(wǎng)絡(luò)、名臣健康等因新游戲上線，奠定Q2環(huán)比流水增長基石。此外，關(guān)注神州泰岳、姚記科技老游戲變化趨勢，以及寶通科技工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)訂單。Q3還有網(wǎng)易，吉比特，神州泰岳，寶通科技，電魂網(wǎng)絡(luò)，愷英網(wǎng)絡(luò)等公司有新產(chǎn)品有待上線。AI進(jìn)度及更新：1）關(guān)注NPCAI：網(wǎng)易《逆水寒》、完美世界預(yù)計(jì)在《神魔大陸2》、巨人網(wǎng)絡(luò)《太空行動》、愷英網(wǎng)絡(luò)《斗羅大陸》、昆侖萬維新游戲NPC中加入GPT；盛天網(wǎng)絡(luò)帶帶電競AI陪玩、湯姆貓《狗狗本2》等項(xiàng)目預(yù)計(jì)接入GPT；2）AI bot：電魂、騰訊、網(wǎng)易；3）UGC編輯器（長邏輯）：騰訊、網(wǎng)易、巨人網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、中手游、游族網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技。
　　教育（出版+教育+就業(yè)）：中報(bào)預(yù)告陸續(xù)披露，行業(yè)趨勢持續(xù)向好。本周重點(diǎn)公司學(xué)大教育、中公教育、粉筆科技披露先后披露重要預(yù)告。學(xué)大教育業(yè)績復(fù)蘇顯著，歸母凈利潤yoy+50.36%~93.33%，反映升學(xué)需求依然剛需。公開賽道龍頭公司轉(zhuǎn)虧，反映公考需求穩(wěn)定，粉筆科技線上盈利能力突出，Q2調(diào)整凈利潤不低于2.7億，中公教育二季度同比轉(zhuǎn)正，逐步恢復(fù)到正常的經(jīng)營周期。建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)需求恢復(fù)，競爭格局修復(fù)的細(xì)分賽道優(yōu)質(zhì)公司。
　　電商：AI應(yīng)用仍處早期階段，模塊化工具類產(chǎn)品是現(xiàn)階段主要方向，建議結(jié)合關(guān)注細(xì)分賽道成長性。1）2B端：焦點(diǎn)科技發(fā)布AI產(chǎn)品，在集成當(dāng)前AI工具基礎(chǔ)功能上，特色功能包括買家信息背調(diào)、多語種實(shí)時翻譯，此外后續(xù)7月還將上線24h詢盤客服功能，針對性解決B2B撮合業(yè)務(wù)的時差性問題；國內(nèi)首款A(yù)IGC商拍工具WeShop5月底正式上線付費(fèi)模式，主要聚焦在電商領(lǐng)域的商品實(shí)拍業(yè)務(wù)場景，利用AIGC相關(guān)技術(shù)為商家提供商品實(shí)拍圖的場景及模特替換的解決方案。2）2C端：海外頭部電商平臺Shopify和亞馬遜均開始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能導(dǎo)購模塊，亞馬遜利用AI工具“總結(jié)”和“提煉”買家留下的產(chǎn)品評論。國內(nèi)淘寶天貓已開啟智能試衣功能內(nèi)測。AI工具在電商平臺商品信息、評論等內(nèi)容領(lǐng)域的整合賦能，以及在試衣等購物環(huán)節(jié)領(lǐng)域的優(yōu)化，或?qū)τ谟脩魶Q策邏輯造成長期影響。我們認(rèn)為AI在電商領(lǐng)域的應(yīng)用落地會是漸進(jìn)式的，當(dāng)前早期階段仍以模塊化工具類為主，業(yè)績轉(zhuǎn)化會是緩慢釋放過程，建議結(jié)合細(xì)分賽道的成長性篩選標(biāo)的。
　　影視及IP：關(guān)注AI賦能落地情況及影視院線供需復(fù)蘇。1）新技術(shù)上：AI+影視、IP看兩條邏輯，一方面AI應(yīng)用于影視制作過程中降本增效，另一方面AI+IP、版權(quán)促使跨模態(tài)or新玩法打開未來業(yè)務(wù)空間。其中，降本增效方面，AI賦能影視制作主要在劇本創(chuàng)作、影視拍攝（虛擬制作，3D數(shù)字資產(chǎn)等）、后期制作（換臉、剪輯、特效等）等環(huán)節(jié)，前兩個環(huán)節(jié)目前為初步輔助作用，整體應(yīng)用難度還較大，關(guān)注技術(shù)發(fā)展?？缒B(tài)&新玩法方面，擁有各類IP及版權(quán)的公司有望受益，關(guān)注實(shí)際落地情況。2）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，看供需復(fù)蘇：22年由于疫情影視（電影、電視劇等）制作進(jìn)度及線下觀影受到影響，23年復(fù)蘇有望推動供需兩端邊際變好。從電影數(shù)據(jù)來看，上周暑期檔票房復(fù)蘇力度強(qiáng)（票房，票價(jià)，人次），表現(xiàn)優(yōu)于19年疫情前同期水平。
　　數(shù)字虛擬人：在電商、政務(wù)、金融領(lǐng)域的應(yīng)用近期加速落地。AI賦能的數(shù)字人智能化程度提升，交互能力上臺階，應(yīng)用場景不斷拓寬，使用成本與門檻降低。多平臺推出適用于不同場景的數(shù)字人產(chǎn)品，除了運(yùn)用于電商直播、營銷之外（阿里、京東、騰訊、百度、萬興科技等公司提供相關(guān)產(chǎn)品），在金融、政務(wù)、企業(yè)辦公等領(lǐng)域的應(yīng)用也在加快落地：百度智能云曦靈的數(shù)字人直播平臺將接入營銷大模型（該大模型結(jié)合百度文心大模型及電商行業(yè)專屬知識庫，更適用直播場景）；頭部直播電商MCN機(jī)構(gòu)謙尋和數(shù)字人技術(shù)服務(wù)提供商硅基智能合作，探索AI數(shù)字人在電商直播場景應(yīng)用；2023全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)大會閉幕活動上，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局局長姜廣智利用數(shù)字人分身對外發(fā)布大會重大成果。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　建議關(guān)注：1、游戲線：神州泰岳、完美世界、吉比特、三七互娛、名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、騰訊控股、星輝娛樂、電魂網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易、世紀(jì)華通、姚記科技、冰川網(wǎng)絡(luò)、游族網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、紫天科技、盛天網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、湯姆貓、掌趣科技、中手游。2、教育+出版線：南方傳媒、鳳凰傳媒、浙版?zhèn)髅?、中南傳媒、學(xué)大教育、粉筆、佳發(fā)教育、盛通股份、傳智教育、中教控股、中國東方教育等。3、電商&零售線：焦點(diǎn)科技、值得買、孩子王，華凱易佰、吉宏股份、阿里集團(tuán)、京東集團(tuán)。4、影視院