>> 廣州期貨--一周集萃-鄭棉：數(shù)據(jù)紛紛出爐，鄭棉爭奪1.7萬關口-230714
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 1714KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
謝紫琪 |
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摘要:
行情回顧
外強內更強，內外價差暫且擴大。
邏輯觀點
第一，國際再次進入普遍加息周期。歐洲多國加息，美國方面也表示了可能還有1-2次加息。國際和國內雙規(guī)運行，國內當前正在降息，使得內盤商品表現(xiàn)強于外盤。進出口方面的影響則被匯率的變動部分抵消。
第二，供應方面，5月的商業(yè)庫存有較大降幅，后期若無拋儲和額外的進口滑準稅配額則8、9月份時確實將較為緊張。當前市場在等待拋儲等方面的消息。
第三，從中下游產業(yè)的角度來看，由于新疆紗廠成本優(yōu)勢明顯，新疆紡織企業(yè)開機率仍維持在相對較高水平，也保證了棉花的基礎需求。新疆和內地情況兩極分化，內陸大部分紡織企業(yè)當前的即期利潤處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)的開機率已較前期明顯降低，后續(xù)也有降開機的預期。廣東貿易商的紗線、布料等庫存也不低。當前價格已對產業(yè)運行形成極大的壓力和負面影響。
第四，大部分機構資金對中期棉價依然持看漲態(tài)度，最主要的原因在于軋花廠產能不減反增，搶收預期極強，也使得資金依然以做多意愿為主。
行情展望
鄭棉中長期基本面偏好，軋花廠搶收預期極強，使得大部分機構資金依然以看漲為主。但因淡季和內外價差制約，預計應該是脈沖式或波段式上漲，直線上漲的概率較小。
操作建議
看跌期權賣權繼續(xù)持有，多單根據(jù)技術形態(tài)加減，靈活調倉。
風險因素
宏觀風險如國際金融市場因政策、國際暴亂等原因突然大幅回調（下行風險）
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