>> 中信期貨-貴金屬周報：美國通脹超預期回落，貴金屬獲得支撐-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2214KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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貴金屬
邏輯：本周貴金屬明顯反彈，主要原因來自美國6月CPI數據整體趨降，對貴金屬形成支撐。但是，6月整體通脹的超預期降溫更多在于去年同期高基數的影響，而這種基數效應將隨著時間走弱。因此，從市場反應來看，在6月美聯(lián)儲暫停加息的背景下，通脹降溫并未改變聯(lián)儲7月加息的預期，但核心通脹的超預期降溫使得后續(xù)加息概率下降，對貴金屬形成利好。
不過我們并不認為后續(xù)貴金屬主升浪迅速提前，主要原因仍來自服務業(yè)通脹的韌性：近期Zillow房屋價值指數反彈，以及昨日公布美國褐皮書中，對于醫(yī)療、酒店、教育招工的困難，非農數據時薪仍在上漲的狀態(tài)，都使得貴金屬的節(jié)奏仍有反復，近期原油價格出現(xiàn)反彈，通脹預期至2.26附近，我們建議建議7月議息會議后再合適節(jié)奏入場，甚至是在三季度末。
綜上，我們預期價格交易延后，短期需觀望，避免市場情緒變化、以及國內政策預期交易偏好變化帶來價格調整。我們認為價格支撐在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得買入，但交易主要為長線，短線投資等待至8月份，近期通脹預期數據出現(xiàn)反彈，原油價格對美聯(lián)儲貨幣政策仍將有約束。
操作策略：我們將黃金支撐位移至1900-1950美元/盎司，白銀支撐位下移至22-23美元/盎司，8月前觀望等待為宜，金銀比交易止盈。
風險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風險發(fā)酵
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