>> 廣發(fā)證券-中微公司(688012)刻蝕設(shè)備份額穩(wěn)步提升，引領(lǐng)高端設(shè)備國產(chǎn)替代-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
550KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍,王亮,耿正 |
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刻蝕設(shè)備份額穩(wěn)步提升，23Q2收入穩(wěn)健增長。公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，23H1公司營收25.27億元，YoY+28.31%；歸母凈利潤9.8-10.3億元，YoY+109.49%-120.18%；扣非后歸母凈利潤5-5.4億元，YoY+13.45%-22.53%。23Q2公司營收13.04億元，YoY+27.47%，QoQ+6.62%，以預(yù)告中值計算，23Q2公司歸母凈利潤7.3億元，YoY+107.98%，QoQ+165.45%。23Q2公司扣非歸母凈利潤2.92億元，YoY+14.96%，QoQ+28.07%。23H1，公司刻蝕設(shè)備等產(chǎn)品市場份額穩(wěn)步提升，帶動公司收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張。公司歸母凈利潤大幅增長，主要是本期收入和毛利增長下扣非后凈利潤同比增加，以及公司于23H1出售了部分持有的拓荊科技股票，產(chǎn)生稅后凈收益約4.06億元（非經(jīng)常性收益）。
引領(lǐng)高端設(shè)備國產(chǎn)替代，領(lǐng)先優(yōu)勢不斷強(qiáng)化。根據(jù)公司2022年報，公司CCP設(shè)備繼續(xù)保持競爭優(yōu)勢，在5nm產(chǎn)線上實現(xiàn)了批量應(yīng)用，ICP設(shè)備在20余家客戶的邏輯/DRAM/3DNAND等產(chǎn)線上進(jìn)行超100個ICP刻蝕工藝的量產(chǎn)，23H1公司刻蝕設(shè)備收入達(dá)17.22億元，YoY+32.53%，刻蝕設(shè)備關(guān)鍵客戶市場占有率不斷提高；同時，公司的MOCVD設(shè)備在新一代Mini-LED生產(chǎn)線上繼續(xù)保持絕對領(lǐng)先的地位，23H1公司MOCVD設(shè)備收入達(dá)2.99億元，YoY+24.11%。公司的產(chǎn)品技術(shù)在國內(nèi)市場的領(lǐng)先優(yōu)勢突出，未來有望協(xié)同客戶實現(xiàn)制程工藝的持續(xù)升級，加速提升客戶端供應(yīng)份額，國產(chǎn)替代空間廣闊。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司23-25年收入62.51/81.52/104.99億元，歸母凈利潤14.61/19.05/24.68億元，維持公司23年合理價值222.62元/股的觀點不變，對應(yīng)23年P(guān)S 22倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。行業(yè)周期波動；客戶拓展不及預(yù)期；市場競爭加劇
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