>> 廣發(fā)證券-計算機(jī)行業(yè)：基本面夯實(shí)安全邊際、AI和數(shù)據(jù)要素打開長期空間-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
733KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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在接下來幾周的中報季，預(yù)料行業(yè)整體以震蕩為主。在業(yè)績預(yù)測方面我們早前判斷基本面持續(xù)環(huán)比改善。從已發(fā)的業(yè)績預(yù)告看整體驗(yàn)證這一態(tài)勢。但這一范圍局限于較為優(yōu)質(zhì)的公司群體，以To B端工具和行業(yè)應(yīng)用軟件和技術(shù)服務(wù)為主要代表。產(chǎn)業(yè)趨勢主題方面則主要是長期政策層面的刺激為代表，典型如近期出臺的AI相關(guān)政策法規(guī)和數(shù)據(jù)要素領(lǐng)域的預(yù)期。
我們繼續(xù)建議選擇基本面較好的公司，在較為頻繁的產(chǎn)業(yè)趨勢主題波動間選擇熱度較為冷卻之時布局為好。
重點(diǎn)個股和領(lǐng)域。（1）算力基礎(chǔ)設(shè)施端的紫光股份：估值低、數(shù)通設(shè)備明年順應(yīng)下游發(fā)展規(guī)律需求增速有望提升。（2）寒武紀(jì)和星環(huán)科技長期空間大、可持續(xù)性強(qiáng)、地位稀缺，需要權(quán)衡的只是中短期的收益風(fēng)險比。（3）石基信息：當(dāng)前時點(diǎn)潛在基本面催化劑較多，下行風(fēng)險較小。（4）恒生電子：盈利質(zhì)量和增長持續(xù)驗(yàn)證，下游影響被過度解讀。（5）金山辦公也是下半年AI應(yīng)用推進(jìn)的重要標(biāo)的。（6）AI內(nèi)容規(guī)范管理的美亞柏科、安恒信息等公司。（7）穿越下游景氣度周期持續(xù)成長、且估值壓力小的智能制造軟件公司，能科科技、寶信軟件，以及賽意信息。（8）長周期拐點(diǎn)的汽車IT板塊：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、道通科技和經(jīng)緯恒潤，和醫(yī)療IT板塊嘉和美康、久遠(yuǎn)銀海和衛(wèi)寧健康。其中久遠(yuǎn)銀海同時亦是數(shù)據(jù)要素相關(guān)。（9）數(shù)據(jù)要素方面的德生科技。
前期市場對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境等不確定性擔(dān)憂大幅消除，有利于從基礎(chǔ)設(shè)施到應(yīng)用的全面發(fā)展，特別是應(yīng)用端的產(chǎn)品化進(jìn)展和商業(yè)化嘗試。而另一方面，產(chǎn)業(yè)發(fā)展會更加市場化。重申我們對下一階段的判斷：算力在一段時間內(nèi)仍將維持較高的需求預(yù)期，但是應(yīng)用端將會逐漸接過產(chǎn)業(yè)潮流的旗幟引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造需求，當(dāng)前的實(shí)際情況是國內(nèi)應(yīng)用的產(chǎn)品化和海外應(yīng)用的商業(yè)化突破，我們判斷這一時點(diǎn)大概在2023年Q4左右。
風(fēng)險提示：To G端業(yè)務(wù)的下游需求恢復(fù)參次不齊，相關(guān)領(lǐng)域公司的中報預(yù)期較弱；To B端行業(yè)應(yīng)用軟件的商業(yè)成熟周期相對較長、節(jié)奏和機(jī)會成本有不確定性；行業(yè)比較優(yōu)勢有不確定性，包括政策方向等外部環(huán)境。
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