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◆現(xiàn)貨端：上游供應(yīng)不減，終端需求始終難以提振，上周豬價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，河南均價(jià)一周下跌0.3元至13.8元/公斤，四川均價(jià)一周跌0.6元至13.3元/公斤；散戶出欄量有限，集團(tuán)供應(yīng)不減且出欄進(jìn)度完成不佳，屠宰端縮量不明顯，整體供應(yīng)依舊充裕，需求端屠宰企業(yè)出貨平平，疊加凍品影響，市場(chǎng)信心較為低迷，未來(lái)價(jià)格或依舊弱勢(shì)磨底。
　　◆供應(yīng)端：與21年肥豬大的壓力不同，今年主要是標(biāo)豬多，即供應(yīng)基數(shù)增加的壓力，從母豬推，11月之前供應(yīng)仍處邊際增加的態(tài)勢(shì)，11月之后產(chǎn)能將有所減少但幅度不夠；官方數(shù)據(jù)顯示，5月份能繁4258萬(wàn)頭，環(huán)比減少0.6%，同比增加1.6%，較去年高點(diǎn)去化了3%，較正常4100萬(wàn)頭的保有量多3.9%，去化力度仍顯不夠。中期角度，從仔豬數(shù)據(jù)推，去年冬季至今年春季豬病有所增多，配合母豬產(chǎn)仔效率下降，由仔豬推導(dǎo)，肥豬供應(yīng)在進(jìn)入6-7月以后有小幅減量的可能，但幅度不大，且8月后供應(yīng)將重新恢復(fù)至偏高位置。短期主要看屠量、體重、價(jià)格之間的反饋關(guān)系，當(dāng)期體重降、價(jià)格穩(wěn)，但屠量仍高，是個(gè)短期壓力緩解，但中期壓力仍存的場(chǎng)景。
　　◆需求端：分兩個(gè)層面，基礎(chǔ)消費(fèi)和凍品入庫(kù)分流，后者持續(xù)積累，前者一定是環(huán)比回升、同比偏好，但仍無(wú)法承接當(dāng)期供應(yīng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著疫情影響消失，下半年需求恢復(fù)或好于上半年。
　　◆小結(jié)：體重不斷下滑，標(biāo)肥價(jià)差收窄，去庫(kù)存持續(xù)進(jìn)行中，但6月以來(lái)宰量下滑仍不明顯，去年以來(lái)產(chǎn)能恢復(fù)正步步兌現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期的縮量并未體現(xiàn)，加之年中凍品出庫(kù)的壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，盤(pán)面在近低遠(yuǎn)高背景下，不斷上演擠升水的邏輯；另一方面考慮盤(pán)面持倉(cāng)偏大，加之政策介入和成本上移邏輯不斷加深，短期在新增供應(yīng)壓力有限背景下，市場(chǎng)觀望情緒也較濃，建議長(zhǎng)期逢高拋空思路，短期留意反彈可能。