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核心觀點(diǎn)：
　　事件：公司公告2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約4.13億元（YOY-18.22%），預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤約3.86億元（YOY-19.79%）。
　　點(diǎn)評：業(yè)績短期承壓，隨下游新一輪排產(chǎn)預(yù)期向好、非定型產(chǎn)品及復(fù)材產(chǎn)品等高附加值業(yè)務(wù)業(yè)績支撐能力加強(qiáng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望向好。營收端，據(jù)業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)23年H1實(shí)現(xiàn)營收12.24億元（YOY-6.91%）。受傳統(tǒng)定型產(chǎn)品發(fā)貨節(jié)奏以及風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)下滑影響，預(yù)計(jì)碳纖維（含織物）實(shí)現(xiàn)營收7.68億元（YOY-4.16%），傳統(tǒng)定型產(chǎn)品重大合同執(zhí)行率19.77%，同比降低6.48pcts；風(fēng)電碳梁實(shí)現(xiàn)營收2.30億元（YOY-28.20%）。預(yù)浸料、先進(jìn)復(fù)合材料分別實(shí)現(xiàn)營收1.45億元（YOY+6.98%）、0.57億元（YOY+94.88%）。盈利端，預(yù)計(jì)23年H1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約4.13億元，預(yù)計(jì)當(dāng)期非經(jīng)常性損益約0.27億元。經(jīng)計(jì)算，23年Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約2.42億元（YOY-18.79%）。
　　核心邏輯：（1）營收端，短看T300需求延續(xù)，中看下一代主力材料T800、航天外殼配套、風(fēng)電&儲能起量，長看供應(yīng)鏈改革結(jié)構(gòu)件外協(xié)外包、民航C919、C929等。（2）產(chǎn)能端，在建產(chǎn)能4030噸，T700G/T800H等同性驗(yàn)證持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)能建設(shè)或反映較佳的成長空間。（3）關(guān)注航天領(lǐng)域進(jìn)展，光晟科技為客戶提供航天航空、船舶等特定場境下高可靠性、低成本的復(fù)合材料系統(tǒng)解決方案。（4）制品端，積極拓展復(fù)合材料制件領(lǐng)域，有望提升配套層級及產(chǎn)品附加值。
　　盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)2023-25年EPS分別為1.33元/股、1.66元/股、2.01元/股，參考可比公司估值，給予23年33倍PE估值，對應(yīng)合理價(jià)值43.83元/股，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:產(chǎn)能建設(shè)低預(yù)期，裝備需求及交付低預(yù)期，政策調(diào)整等。