>> 國投安信期貨-金融期權波動率日報-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2690KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈卓飛,范麗軍 |
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綜述
上周A股市場整體表現(xiàn)較好，寬基指數(shù)多數(shù)收漲，上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指漲幅均在2%以上，其余指數(shù)表現(xiàn)略弱，市場整體呈現(xiàn)為經(jīng)濟弱復蘇階段下，權益資產從震蕩磨底階段向底部復蘇的轉換之中，持續(xù)性有待觀察。宏觀層面美CPI下降幅度繼續(xù)超預期，市場定價加息進程臨近尾聲，同時RMB匯率在臨近7.3附近受阻回落，給予市場流動性預期以支撐，指數(shù)震蕩回升。不過周一2季度GDP數(shù)據(jù)出爐，雖然同比增長6.3%，整體表現(xiàn)仍略弱于市場預期，指數(shù)反彈復蘇的過程難免反復。
期權市場
從期權市場來看，各期權隱波仍與指數(shù)走勢呈現(xiàn)負相關關系，周度小幅下降，顯示市場仍較為謹慎，隨著指數(shù)反彈，買看漲期權止盈平倉可能仍是大多數(shù)投資者的選擇。目前各指數(shù)期權隱波仍低于近一年中位數(shù)水平，普遍在13%-19%的區(qū)間。期權持倉量PCR指數(shù)中，上證50ETF期權（0.92）、滬深300ETF期權（0.96）、中證500ETF期權（1.1）已經(jīng)進入較中性的區(qū)間，反彈力量可能減弱，科創(chuàng)50ETF期權（0.57）較低，短期反彈幾率可能較大。
策略展望
市場仍處于從震蕩磨底階段向底部復蘇的轉換之中，短期出現(xiàn)大反彈的概率較低，但在匯率貶值速度放緩，悲觀預期逐漸消化之后，整體市場情緒有所好轉，應對后續(xù)走勢保持樂觀。短期建議在50、300、創(chuàng)業(yè)板等近月期權上嘗試賣出看跌期權考慮接貨或看跌期權牛市價差，并少量布局遠月看漲期權的策略，可以適當在波動率變化時進行調整。在科創(chuàng)50ETF、中證1000指數(shù)上可以考慮少量使用賣近月看跌，買遠月看漲的策略
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