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事件：
　　2023年7月14日公司發(fā)布了2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，2023H1預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.51億元-1.60億元，同比增長(zhǎng)72%-82%。預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.47億元-1.56億元，同比增長(zhǎng)60%-70%。
　　自建門店增長(zhǎng)穩(wěn)健且并購(gòu)項(xiàng)目穩(wěn)健融合，2023H1業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)：
　　2023H1預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.51億元-1.60億元，同比增長(zhǎng)72%-82%；預(yù)計(jì)公司實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)1.47億元-1.56億元，同比增長(zhǎng)60%-70%。得益于公司自建門店店齡結(jié)構(gòu)優(yōu)化且并購(gòu)項(xiàng)目穩(wěn)健融合，2023H1公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
　　門店穩(wěn)步擴(kuò)張，店齡結(jié)構(gòu)同比優(yōu)化：
　　公司堅(jiān)持立足云南、深耕西南、向全國(guó)發(fā)展”的發(fā)展戰(zhàn)略。根據(jù)公司發(fā)布的投資者調(diào)研紀(jì)要，預(yù)計(jì)2023年新增門店超過1000家，門店實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張。從門店結(jié)構(gòu)分析，預(yù)計(jì)2023年次新門店數(shù)量占比達(dá)39.94%，較2022年的33.74%同比進(jìn)一步提升，門店店齡結(jié)構(gòu)同比優(yōu)化。
　　唐人醫(yī)藥等并購(gòu)項(xiàng)目穩(wěn)健融合，助力公司快速發(fā)展：
　　公司通過并購(gòu)唐人醫(yī)藥快速切入河北和遼寧等地區(qū)，根據(jù)公司發(fā)布的投資者調(diào)研紀(jì)要，預(yù)計(jì)2023年唐人醫(yī)藥自建100多家門店。按照業(yè)績(jī)承諾指標(biāo)，預(yù)計(jì)2023年唐人醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)8629.78萬元，目前唐人醫(yī)藥發(fā)展穩(wěn)健且深度整合進(jìn)入健之佳體系，助力公司快速發(fā)展。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的歸母凈利潤(rùn)分別為4.39億元、5.43億元、6.61億元，分別同比增長(zhǎng)20.7%、23.8%、21.7%；預(yù)計(jì)2023年EPS為3.40元/股，給予20倍估值，對(duì)應(yīng)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為68.00元/股，給予買入-A的投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：門店擴(kuò)張不及預(yù)期；藥品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；新店盈利不及預(yù)期；處方外流不及預(yù)期等