>> 國盛證券-電子行業(yè)周報：H1業(yè)績預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，需求增溫，低點或已過-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
1623KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鄭震湘,鐘琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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電子公司陸續(xù)發(fā)布2023年上半年業(yè)績預(yù)告，我們看到半導(dǎo)體核心龍頭公司表現(xiàn)優(yōu)異，業(yè)績超預(yù)期，龍頭公司Q2業(yè)績進一步修復(fù)，實現(xiàn)了快速的環(huán)比增長，行業(yè)逐漸復(fù)蘇，國產(chǎn)替代進一步持續(xù)。北方華創(chuàng)預(yù)計2023年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤16.7億元~19.3億元，同比增長121.3%~155.76%；主要受益于公司半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)務(wù)的市場占有率穩(wěn)步提升及經(jīng)營效率不斷提高，公司2023年上半年營業(yè)總收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比均實現(xiàn)增長。長電科技預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤4.46~5.46億元，同比減少64.65%~71.08%；其中Q2單季度實現(xiàn)歸母凈利潤3.36~4.36億元，環(huán)比增加迅速，約205.45%~296.36%。晶晨股份預(yù)計第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤預(yù)計15,056.27萬元左右，環(huán)比增長394.67%左右。卓勝微、恒玄科技Q2收入均超預(yù)期，環(huán)比實現(xiàn)大幅增長。
南亞科Q2環(huán)比實現(xiàn)正增長，DRAM需求增溫。DRAM大廠南亞科發(fā)布23Q2法說會。公司23Q2實現(xiàn)營收70.27億新臺幣，QoQ+9.4%，營收環(huán)比已實現(xiàn)正增長；實現(xiàn)凈收入-7.71億新臺幣（Q1為-16.85億新臺幣），凈虧損額環(huán)比大幅收窄。公司表示23Q2出貨量已有約15%正增長（Q1為高個位數(shù)下滑），Q3出貨量較Q2預(yù)計進一步改善，且改善程度較Q2更好。公司表示當(dāng)前總體庫存每季度都在改善，原因在于已看到需求略有改善，且供應(yīng)商均有削減產(chǎn)能和資本開支的動作。
華為發(fā)布AI存儲新品，AI算力需求飆升。7月14日，華為召開大模型時代華為AI存儲新品發(fā)布會，推出OceanStor A310深度學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)湖存儲與FusionCube A3000訓(xùn)/推超融合一體機。華為表示Ocean Stor A310可以實現(xiàn)從數(shù)據(jù)歸集、預(yù)處理到模型訓(xùn)練、推理整個的存儲支撐工作，是當(dāng)前全球性能密度最高的一款存儲。AI產(chǎn)業(yè)的來臨帶來了以下核心領(lǐng)域的高速增長（1）算力：核心硬件GPU，大模型帶動需求激增。據(jù)我們測算，2023年、2026年全球AI服務(wù)器領(lǐng)域所需GPU數(shù)量約為86.4萬張、120萬張；對應(yīng)市場規(guī)模分別為103.7億美元、144.0億美元。（2）存儲：AI提振需求，有望加速困境修復(fù)。據(jù)美光，人工智能服務(wù)器中DRAM內(nèi)容是普通服務(wù)器的8倍，NAND內(nèi)容將是普通服務(wù)器的3倍。（3）模擬：多相電源配套增長，接口升級。核心處理器需要更多相數(shù)、多路輸出電源管理芯片供電。A100的NVLink3代和NVSwitch2代升級到了H100的NVLink4代和NVSwitch3代。內(nèi)存接口芯片向DDR5升級，量價齊升。
本周行情回顧：根據(jù)Wind，本周（7.10~7.14）申萬電子板塊漲幅為3.36%，半導(dǎo)體漲幅4.06%，消費電子漲幅4.00%。滬深300周度漲跌幅1.92%，電子相對滬深300超額收益1.44%。細分板塊中，集成電路封測、數(shù)字芯片設(shè)計、半導(dǎo)體材料等超額收益最大，分別為7.55%、4.81%、4.43%。目前行業(yè)整體估值水平位于歷史低位，根據(jù)Wind，電子（申萬）板塊整體PETTM（月度）為46.64，除行業(yè)景氣外，建議著重關(guān)注國產(chǎn)替代進展、各領(lǐng)域平臺型龍頭崛起等。
高度重視國內(nèi)半導(dǎo)體、ChatGPT高算力及汽車產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構(gòu)、變化，以及消費電子細分賽道龍頭。相關(guān)核心標(biāo)的見尾頁投資建議。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期；中美貿(mào)易摩擦。
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