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事件：統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年上半年能源生產(chǎn)數(shù)據(jù)。
　　上半年國內(nèi)原煤產(chǎn)量同比增4.4%，增速較1-5月下降0.42pct；上半年進(jìn)口煤同比+93%。上半年生產(chǎn)原煤23億噸，同比+4.4%，6月當(dāng)月原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比+2.8%，環(huán)比+1.2%；2023年1-6月，煤及褐煤累計(jì)進(jìn)口量2.2億噸，同比+93%，6月當(dāng)月進(jìn)口煤3987萬噸，同比+110%，環(huán)比5月+0.74%；6月進(jìn)口依然旺盛的原因在于：1）迎峰度夏用煤旺季電力需求提升，電廠尋求高質(zhì)量的煤炭進(jìn)行補(bǔ)庫拉動(dòng)進(jìn)口端抬升；2）6月份整體進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)較國內(nèi)同熱值煤炭具有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，也提升了終端進(jìn)口動(dòng)力煤的積極性；3）2022年6月當(dāng)月煤炭進(jìn)口量只有1898萬噸，低基數(shù)效應(yīng)也使得2023年6月的進(jìn)口煤呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。
　　上半年，火電同比增長(zhǎng)7.5%，水電下降22.9%，核電增長(zhǎng)6.5%，風(fēng)電增長(zhǎng)16.0%，太陽能發(fā)電增長(zhǎng)7.4%。1-6月總體發(fā)電量同比+3.8%，較1-5月增速+1.34pct，6月總體發(fā)電量同比+2.8%,增速較5月份-2.78pct；6月單月火電/水電/核電/風(fēng)電/太陽能發(fā)電同比+14.2%/-33.9%/+13.7%/-1.8%/+8.83%，增速較5月1.66/-1.03/+7.47/-17.1/+8.73pct，核電和太陽能發(fā)電延續(xù)了高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，水電和風(fēng)電表現(xiàn)相對(duì)較弱。
　　6月份粗鋼產(chǎn)量同比轉(zhuǎn)正，生鐵產(chǎn)量持平，水泥仍同比小幅下滑。1-6月粗鋼、生鐵、水泥產(chǎn)量累計(jì)同比+1.3%/+2.7%/+1.3%，增速較1-5月份均放緩，需求恢復(fù)節(jié)奏仍較慢，但6月份粗鋼產(chǎn)量同比+0.4%，5月份增速為-7.3%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，表示鋼鐵方面已經(jīng)有明顯的邊際改善跡象，未來需求能否夯實(shí)還有待經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)。
　　秦皇島港庫存下降，電廠庫存略有上升。港口庫存方面，截至7月中旬，秦皇島港/CCTD主流港口煤炭庫存分別567/7409萬噸，均較6月中旬有所下降；電廠庫存方面，截至7月初，全國統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫存19900萬噸創(chuàng)新高；截至7月上旬，全國重點(diǎn)電廠/南方八省電廠/樣本區(qū)域電廠煤炭庫存分別在12020/3692/4356萬噸，較6月上旬+4.5%/+1.8%/+1%略有上升。
　　投資建議：電廠日耗預(yù)計(jì)仍將維持高位水平，非電煤需求有望在前期較為低迷的基礎(chǔ)上回升，近期焦煤焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，中短期預(yù)計(jì)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈將偏強(qiáng)運(yùn)行，我們看好煤炭板塊的表現(xiàn)。個(gè)股推薦動(dòng)力煤龍頭中國神華（601088）、中煤能源（601898）、陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源（600188）；焦煤龍頭山西焦煤（000983）、焦炭龍頭中國旭陽集團(tuán)（1907.HK）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨有效需求不足導(dǎo)致煤價(jià)大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)、國企改革不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。