>> 安信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：焦炭開(kāi)啟第二輪提漲，焦煤市場(chǎng)近期偏強(qiáng)運(yùn)行-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
1244KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
安信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
周喆 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
煤炭 |
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行業(yè)走勢(shì)：本周上證指數(shù)上漲1.29%，滬深300指數(shù)上漲1.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.53%，煤炭行業(yè)指數(shù)（中信）上漲0.22%。本周板塊個(gè)股漲幅前5名分別為：美錦能源、兗礦能源、山煤國(guó)際、云維股份、盤(pán)江股份；個(gè)股跌幅前5名分別為永泰能源、陜西煤業(yè)、遼寧能源、山西焦化、鄭州煤電。
本周觀點(diǎn)：
2023年半年報(bào)預(yù)告出爐，受價(jià)格下滑影響煤企普遍業(yè)績(jī)回落。據(jù)Wind，截至7月15日，煤炭（中信）板塊共35家上市公司中已有14家上市煤企公布2023年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，多數(shù)煤企實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)銷(xiāo)的同比增長(zhǎng)，半年報(bào)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)同比下滑。2023年至今，受宏觀經(jīng)濟(jì)“弱復(fù)蘇”、煤炭供給寬松、各環(huán)節(jié)庫(kù)存高企等影響，市場(chǎng)煤價(jià)格下行較為明顯，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至6月30日，秦港動(dòng)力混煤Q5500上半年價(jià)格中樞維持在1023元/噸，同比下降13.88%，京唐港主焦煤上半年價(jià)格中樞維持在2244元/噸，同比下降27.05%，與此同時(shí)電煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)及焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)均出現(xiàn)不同程度下移。但從近期情況看，據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，2023年1-6月電煤長(zhǎng)協(xié)Q5500均格為722元/噸，同比增加0.05%，長(zhǎng)協(xié)波動(dòng)幅度遠(yuǎn)小于動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)波動(dòng)浮動(dòng)。因此基于長(zhǎng)協(xié)占比高的動(dòng)力煤標(biāo)的，建議關(guān)注盈利穩(wěn)健、分紅可觀的【中國(guó)神華】、【陜西煤業(yè)】；各財(cái)務(wù)指標(biāo)逐步修復(fù)，新產(chǎn)能釋放帶來(lái)成長(zhǎng)空間的煤炭央企【中煤能源】。
焦炭開(kāi)啟第二輪提漲，焦煤市場(chǎng)近期偏強(qiáng)運(yùn)行。受二季度焦炭十輪降價(jià)影響，焦化行業(yè)經(jīng)營(yíng)整體承壓，陜西黑貓、金能科技等上市焦企歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)虧損。但是，隨著上周焦炭第一輪漲價(jià)落實(shí)，據(jù)煤炭資源網(wǎng)，本周山西、山東、河北等地焦企聯(lián)合開(kāi)啟第二輪提漲，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步提振，下游焦企考慮庫(kù)存情況進(jìn)行剛需補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)產(chǎn)地各煉焦煤種價(jià)格普遍上調(diào)50-150元/噸左右。焦炭方面，由于原料煤價(jià)格攀升，導(dǎo)致本輪提振并未給焦企盈利帶來(lái)明顯改觀，疊加檢修、環(huán)保等因素影響，焦企提產(chǎn)積極性一般。然而目前下游鋼廠利潤(rùn)較好，鐵水維持高產(chǎn)，供需階段性偏緊下焦炭第二輪上漲有望落地，進(jìn)而繼續(xù)帶動(dòng)焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，建議關(guān)注焦煤資源量多質(zhì)優(yōu)，高比例長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定價(jià)格，高分紅值得期待的【山西焦煤】。
煤炭市場(chǎng)信息跟蹤：
煤炭?jī)r(jià)格：據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至2023年7月14日，山西大同動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)報(bào)收于750元/噸，較上周下降2元/噸（-0.3%）；山西陽(yáng)泉平定縣動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)報(bào)收于760元/噸，較上周下降2元/噸（-0.3%）。陜西榆林動(dòng)力塊煤坑口價(jià)報(bào)收于830元/噸，較上周下降20元/噸（-2.4%）；韓城動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)報(bào)收于745元/噸，較上周下降5元/噸（-0.7%）。內(nèi)蒙古鄂爾多斯達(dá)拉特旗混煤坑口價(jià)報(bào)收于436元/噸，較上周持平；內(nèi)蒙古包頭市動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)報(bào)收于635元/噸，較上周下降4元/噸（-0.6%）。據(jù)Wind，截至2023年7月14日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500K)平倉(cāng)價(jià)報(bào)收于715元/噸，較上周持平。
煤炭庫(kù)存：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2023年7月10日，CCTD主流港口合計(jì)庫(kù)存為7409.2萬(wàn)噸，較上周下降10.9萬(wàn)噸（-0.1%）；沿海港口庫(kù)存為6136.7萬(wàn)噸，較上周下降48.4萬(wàn)噸（-0.8%）；內(nèi)河港口庫(kù)存為1272.5萬(wàn)噸，較上周上漲37.5萬(wàn)噸（3.0%）；北方港口庫(kù)存為3619.9萬(wàn)噸，較上周下降89.6萬(wàn)噸（-2.4%）；南方港口庫(kù)存為3789.3萬(wàn)噸，較上周上漲78.7萬(wàn)噸（2.1%）；華東港口庫(kù)存為2582.8萬(wàn)噸，較上周上漲67.1萬(wàn)噸（2.7%）；華南港口庫(kù)存為1781.0萬(wàn)噸，較上周減少10.4萬(wàn)噸（-0.6%）。
煤炭運(yùn)價(jià)：據(jù)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，截至2023年7月15日，中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)報(bào)收于523.4點(diǎn)，較上周上漲8.3（1.6%）；秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)（5-6萬(wàn)DWT）報(bào)收于31.3元/噸，較上周上漲0.1元/噸（0.3%）；秦皇島-上海運(yùn)價(jià)（4-5萬(wàn)DWT）報(bào)收于18.7元/噸，較上周增加0.7元/噸（3.9%）；秦皇島-寧波運(yùn)價(jià)（1.5-2萬(wàn)DWT）報(bào)收于34.4元/噸，較上周0.7元/噸（2.1%）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求增長(zhǎng)低于預(yù)期；安全事故生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
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