>> 申萬宏源-建筑裝飾行業(yè)2023年1-6月投資數(shù)據(jù)點評：經(jīng)濟穩(wěn)步增長，交通運輸類投資提速-230718
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 662KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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本期投資提示：
6月單月固投有所下滑，產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化。國家統(tǒng)計局公布2023年1-6月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，初步核算2023年上半年GDP同比+5.5%，比一季度加快1.0pct；全國固定資產(chǎn)投資累計+3.8%，產(chǎn)業(yè)結構不斷優(yōu)化，高新技術產(chǎn)業(yè)、民生相關投資增長較快，2023年1-6月高新技術產(chǎn)業(yè)投資同比+11.8%，其中醫(yī)療儀器設備及儀器儀表制造業(yè)、電子及通信設備制造業(yè)投資分別增長16.8%、14.2%。
基建投資增速略有放緩，交通運輸類投資提速。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-6月制造業(yè)投資同比+6.0%，增速較1-5月持平，基礎設施投資（全口徑）同比+10.1%，增速較1-5月+0.6pct，6月單月投資+11.7%（5月單月+8.8%），基礎設施投資（不含電力）同比+7.2%，增速較1-5月-0.3pct。細分結構看，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資同比+11.0%，增速較1-5月+4.1pct，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資同比+3.0%，增速較1-5月-1.7pct，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)投資同比+27.0%，增速較1-5月-0.6pct。分區(qū)域看，東部地區(qū)投資同比+6.4%，增速較1-5月-0.2pct，中部地區(qū)投資+1.7%，增速較1-5月+4.2pct，西部地區(qū)投資+0.8%，增速較1-5月-1.4pct，東北地區(qū)投資+2.2%，增速較1-5月+0.5pct。我們認為隨著經(jīng)濟逐步復蘇，疊加建筑企業(yè)提質增效深化，基建投資項目將更加聚焦質量，規(guī)模穩(wěn)步提升。
6月地產(chǎn)投資降幅擴大，投資低位，銷售走弱。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，23年6月單月來看，房地產(chǎn)投資同比-10.3%（計算值-20.6%），較前值+0.2pct；開工同比-30.3%（計算值-31.5%），較前值-2.9pct；竣工同比+16.3%（計算值+15.2%），較前值-8.1pct。今年年初房地產(chǎn)投資低位略有改善，但近期又開始出現(xiàn)下行趨勢，表明目前投資端依然較弱。
投資分析意見：我們認為，隨著國資委對央企考核體系的改變，將有效帶動企業(yè)自身提質增效，同時在市場外部環(huán)境的變化中，央企憑借自身的競爭優(yōu)勢將大有可為，重點看好央企價值重估的投資機會，配置角度，1）大央企推薦中國中鐵，關注中國交建、中國化學、中國鐵建；2）一帶一路板塊推薦中鋼國際、中材國際，關注中工國際、北方國際；3）地方國企推薦四川路橋，關注安徽建工、建科院；4）產(chǎn)業(yè)鏈景氣復蘇方向：潔凈室關注圣暉集成、亞翔集成、柏誠股份，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈關注志特新材、建發(fā)合誠、深圳瑞捷、華陽國際。
風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期，基建投資不及預期，上市公司訂單低于預期等。
核心推薦標的：
中國中鐵：預計23年12%增長，PE5.4X?；A設施建設工程企業(yè)，資產(chǎn)質量優(yōu)異，國企改革構成上行催化。
中鋼國際：預計23年30%增長，PE15.1X。國際冶金工程企業(yè)，23年海外業(yè)務景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中材國際：預計23年29%增長，PE11.8X。水泥工程企業(yè)，立足綠色、智能，長期受益建筑行業(yè)碳中和，國內外需求雙修復，一帶一路構成上行催化。
志特新材：預計23年25%增長，PE19.4X。建筑鋁模板租賃企業(yè)，公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場。
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