>> 中信證券-ESG事件點評：歐盟可持續(xù)報告標準ESRS征求意見稿發(fā)布，要求降低但實質(zhì)性仍強-230718
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 880KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
張若海,宋廣超 |
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2023年6月9日，歐盟委員會公布了可持續(xù)發(fā)展報告標準（ESRS）的征求意見稿，開啟為期4周的公開征求意見。此次ESRS征求意見稿內(nèi)容豐富、實質(zhì)性強，但是披露要求較去年11月版本有所降低。由于ESRS涉及營業(yè)額超過一定規(guī)模的歐盟域外企業(yè)，因此我們整理了可能受到影響的A股上市公司名單，其中預計ESG信披和治理存在不足的企業(yè)將在標準正式實施前的窗口期內(nèi)加緊改善。
▍ ESRS繼CSRD后如期出臺。2022年11月，歐盟理事會通過《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》（CSRD），其中提及相應的可持續(xù)報告標準ESRS將于2023年6月提出終版草案。2023年6月9日，歐盟委員會公布了ESRS的征求意見稿，開啟為期4周的公開征求意見。
▍ ESRS征求意見稿內(nèi)容豐富，披露要求較去年11月版本有所降低。ESRS征求意見稿包含10篇，分別為“一般要求”“一般披露”“氣候變化”“污染”“水和海洋資源”“生物多樣性和生態(tài)系統(tǒng)”“資源利用和循環(huán)經(jīng)濟”“自有勞動力”“價值鏈中的工人”“受影響的社區(qū)”“消費者和終端用戶”“商業(yè)行為”。此次改動主要包括：1）顯著減少披露要求和數(shù)據(jù)點的數(shù)量；2）進一步考慮與全球報告標準的對接；3）對實質(zhì)性評估過程的作用進行了強調(diào)；4）對某些披露上有難度的要求進行了一定時限內(nèi)的豁免。
▍在披露要素上，ESRS征求意見稿未做進一步規(guī)定。在結(jié)構(gòu)內(nèi)容上，以TCFD框架和雙重實質(zhì)性原則為特點。1）涉及企業(yè)范圍、生效時間、審計和鑒證等問題，CSRD已有明確規(guī)定，ESRS征求意見稿未做進一步要求。2）ESRS征求意見稿中E/S/G各主題標準在《ESRS 2一般披露》的基礎上做“搭積木”式的進一步要求。3）披露范式明顯參考了TCFD框架。4）踐行了雙重實質(zhì)性原則，即兼顧影響實質(zhì)性和財務實質(zhì)性；5）在附錄中進行了詳細的具備可操作性的實例。
▍國際先進管區(qū)ESG披露標準示范意義強烈，要求雖有降低但披露難度仍然較大，所幸提供了詳細的披露指導。歐盟在ESG監(jiān)管和實踐方面經(jīng)驗豐富，本次制定的ESRS征求意見稿內(nèi)容實質(zhì)性強，對其他地區(qū)監(jiān)管機構(gòu)具有強烈的示范意義。歐盟作為世界第二大經(jīng)濟體，ESRS征求意見稿涉及營業(yè)額超過一定規(guī)模的歐盟域外企業(yè)，因此預計將產(chǎn)生顯著的外溢作用。雖然本版本相較2022年11月版本的要求有所降低，但是我們認為對于企業(yè)的披露難度仍然較大，所幸征求意見稿本身非常詳細，提供了細致的披露指導。值得注意的是，ESRS后續(xù)仍有改動的可能。
▍根據(jù)ESRS征求意見稿和CSRD的要求，我們整理了32家可能受到ESRS影響的A股上市公司。CSRD規(guī)定，①在歐盟內(nèi)擁有1.5億歐元以上凈營業(yè)額的其他國家的企業(yè)，②在歐盟境內(nèi)擁有子公司且子公司凈營業(yè)額達4000萬歐元的其他國家企業(yè)，或其分支機構(gòu)為大型或上市公司的其他國家企業(yè)，也需遵守ESRS。基于2022年年報披露的營業(yè)收入，我們整理了32家可能受到ESRS影響的A股上市公司，對其是否單獨披露ESG報告、是否開展ESG實質(zhì)性議題的識別、是否開展針對ESG事宜的利益相關(guān)方溝通、是否設立ESG管理專項工作組四項情況進行摸排調(diào)查，整體完成率分別為53.13%/40.63%/40.63%/34.38%，考慮到ESRS分階段實施，預計中國企業(yè)將對照ESRS有關(guān)要求，提升自身的ESG披露和治理能力。
▍風險因素：對ESRS征求意見稿的解讀不準確；各國/地區(qū)企業(yè)踐行ESRS有難度；歐盟推行ESRS的進展不及預期；各企業(yè)歐盟地區(qū)業(yè)務收入占比的測算可能存在誤差。
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