>> 中原證券-行業(yè)周觀點(diǎn)：2023年第二十三期，6月26日-6月30日-230701
| 上傳日期： |
2023/7/1 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
牟國洪，唐月，張洋 |
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摘要：
近期重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)：鋰電池、光伏、傳媒、機(jī)械。
鋰電池
本期鋰電池指數(shù)上漲3.23%，板塊跑輸滬深300指數(shù)。結(jié)合行業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格及板塊走勢，短期建議關(guān)注板塊投資機(jī)會。
計(jì)算機(jī)
根據(jù)Wind，本期中信計(jì)算機(jī)行業(yè)下跌7.01%，實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跌。
人工智能領(lǐng)域接連受到了利空消息的刺激。相關(guān)概念漲勢過猛，但是基本面上遲遲無法獲得支撐。同時(shí)，從目前芯片角度來看，一旦英偉達(dá)繞過禁令的A800、H800再次被禁，那么對于國內(nèi)通用大模型發(fā)展來說，算力上的制約瓶頸短期難以得到突破。從人工智能領(lǐng)域來看，由于對算力需求有較大的增長，其成為前沿科技領(lǐng)域受到美國出口禁令影響最大的行業(yè)之一，還需要等待底層芯片制造環(huán)節(jié)的巨大突破來獲得根本性改善，這必然是一個(gè)漫長的過程。相對而言，行業(yè)大模型是目前相對更容易落地的選擇路徑。建議關(guān)注下周即將召開的世界人工智能大會。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國際局勢的不確定性；上游企業(yè)削減開支；地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)釋放。
證券
本期券商指數(shù)周一跳空下跌再創(chuàng)5月以來調(diào)整新低，隨后出現(xiàn)震蕩反彈并將周1跌幅完全回補(bǔ)。短周期內(nèi)，券商指數(shù)在破位下跌后，有望在低位進(jìn)行一段時(shí)間的區(qū)間震蕩，板塊內(nèi)仍將以結(jié)構(gòu)性行情的方式輪動修復(fù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.權(quán)益及固收市場環(huán)境轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致行業(yè)整體經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑；2.市場波動風(fēng)險(xiǎn)；3.全面深化資本市場改革的進(jìn)度及力度不及預(yù)期。
光伏
本期光伏行業(yè)上漲3.49%，跑贏滬深300指數(shù)。板塊個(gè)股普漲，市場對板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。硅料價(jià)格跌破行業(yè)平均成本，進(jìn)一步下探的空間較小。預(yù)計(jì)地面電站市場需求起量，二級市場存在階段性修復(fù)機(jī)會。建議投資者關(guān)注TOPCon電池、一體化組件廠、儲能逆變器、光伏玻璃領(lǐng)域頭部公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球裝機(jī)需求不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期。
傳媒
AIGC優(yōu)秀的內(nèi)容生成能力引發(fā)了大范圍的關(guān)注，部分傳媒類公司或從業(yè)者也明確表示已經(jīng)將AIGC看作內(nèi)容生產(chǎn)的重要輔助工具并開始應(yīng)用于內(nèi)容生產(chǎn)過程中，表明了AIGC的發(fā)展已經(jīng)步入快車道并正在給內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域帶來深刻的變革。
在內(nèi)容生產(chǎn)上，AIGC已經(jīng)率先被應(yīng)用于游戲、影視、新聞媒體、文學(xué)創(chuàng)作、音樂、廣告等多個(gè)內(nèi)容領(lǐng)域，AIGC帶來的高效率創(chuàng)作能夠幫助B端和C端的內(nèi)容創(chuàng)作者降低創(chuàng)作門檻，提升內(nèi)容創(chuàng)作效率并帶來更多的商業(yè)化變現(xiàn)可能，未來的AI技術(shù)影響范圍還將進(jìn)一步擴(kuò)大，有望實(shí)現(xiàn)全行業(yè)的“AI+”。在子板塊的推薦上，我們建議關(guān)注能夠同時(shí)受益于基本面逐漸改善以及AI賦能的游戲、廣告、圖書、影視等子板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響文化消費(fèi)需求；行業(yè)監(jiān)管政策變動超預(yù)期；項(xiàng)目制特點(diǎn)影響公司業(yè)績穩(wěn)定性；AI技術(shù)應(yīng)用效果以及技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期；AI面臨政策性限制；宏觀經(jīng)濟(jì)影響廣告投放需求；市場競爭加劇影響盈利能力。
機(jī)械
本期CS機(jī)械板塊大漲3.78%，跑贏滬深300（0.08%）3.7個(gè)百分點(diǎn)，排在30個(gè)CS一級行業(yè)第2。CS機(jī)械行業(yè)各細(xì)分子行業(yè)光伏設(shè)備、電梯、鋰電設(shè)備表現(xiàn)居前，鍋爐設(shè)備、核電設(shè)備、塑料加工機(jī)械表現(xiàn)靠后。
近期機(jī)械板塊走勢有所回暖，本周人形機(jī)器人概念大漲。我們認(rèn)為，今年機(jī)械行業(yè)周期仍需聚焦景氣度高的領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注受益國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈安全自主可控的工業(yè)機(jī)器人及產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)床工具、儀器儀表傳感器等專精特新板塊。建議關(guān)注20年長周期逐步到景氣拐點(diǎn)的船舶制造板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；原材料價(jià)格繼續(xù)大幅上漲；新能源政策出現(xiàn)重大變化。
家電
本周中信一級家電行業(yè)指數(shù)上漲1.19%。細(xì)分子板塊中，小家電板塊（+2.36%）領(lǐng)漲，廚電板塊較上周明顯回升，本周上漲2.05%，黑電（+1.25%）與白電（1.14%）板塊漲幅則有所收窄。個(gè)股方面，本周漢宇集團(tuán)（+20.50%）、太龍股份（+13.20%）、銀河電子（+11.79%）漲幅明顯。
建議繼續(xù)關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健，產(chǎn)業(yè)多元化布局以及高配置價(jià)值的大家電龍頭；以及可選消費(fèi)類賽道中，需求復(fù)蘇向好且具備長期成長空間的小家電、清潔電器頭部。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場需求低于預(yù)期；房地產(chǎn)市場回暖慢于預(yù)期；原材料價(jià)格持續(xù)波動；行業(yè)競爭格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。
農(nóng)林牧漁
本期，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲1.58%；滬深300指數(shù)下跌0.56%，農(nóng)林牧漁行業(yè)跑贏對標(biāo)指數(shù)2.14個(gè)百分點(diǎn)。從農(nóng)林牧漁細(xì)分子行業(yè)來看，本周林木加工板塊漲幅居前，水產(chǎn)捕撈板塊跌幅居前。建議繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖后周期板塊和政策預(yù)期下的種業(yè)板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)大幅波動、原材料大幅波動，我國生物育種商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期。
有色金屬
本周，有色板塊上漲0.97%，在30個(gè)行業(yè)中排名第17，表現(xiàn)中等。有色子行業(yè)中，稀土及磁性材料（3.33%）、鎢（2.98%）、鉛鋅（2.26%）、銅（2.11%）、鋁（1.80%）、鎳鈷錫銻（0.66%）、其他稀有金屬（0.26%）、鋰（-0.31%）、黃金（-0.61%）。有色金屬個(gè)股中89家上漲，1家平，22家下跌。
受到歐美經(jīng)濟(jì)滯脹預(yù)期增
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