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投資要點(diǎn)：
　　基金篩選：1）電子主題基金：2022年前成立，以半年為區(qū)間，考慮3個(gè)月的建倉(cāng)期，2021-2022年（若有）基金持有電子（分類為申萬(wàn)一級(jí)，下同）行業(yè)相關(guān)標(biāo)的市值之和占基金凈資產(chǎn)比例均值在50%以上。同樣的，TMT、TMT+主題基金的篩選標(biāo)準(zhǔn)為基金持有電子、計(jì)算機(jī)、傳媒和通信板塊相關(guān)標(biāo)的市值之和占基金凈資產(chǎn)比例均值在60%、50-60%以上。
　　基金分類：1）電子主題基金：根據(jù)換手率、持股集中度等定量指標(biāo)結(jié)合定性指標(biāo)，將基金經(jīng)理分為深度價(jià)值、靈活輪動(dòng)、單一賽道、量化基金；2）TMT主題基金：除了與電子主題基金相同的指標(biāo)外，我們還關(guān)注過(guò)去基金的持股偏好，結(jié)合定性指標(biāo)將基金經(jīng)理分為行業(yè)間輪動(dòng)青睞龍頭、行業(yè)間輪動(dòng)個(gè)股挖掘、基本面輪動(dòng)、行業(yè)內(nèi)輪動(dòng)青睞龍頭、行業(yè)內(nèi)輪動(dòng)個(gè)股挖掘、價(jià)值均衡、量化基金7類；3）TMT+主題基金：重點(diǎn)關(guān)注TMT行業(yè)外的持倉(cāng)偏好以及TMT倉(cāng)位的穩(wěn)定性，結(jié)合定性指標(biāo)將基金經(jīng)理劃分為科技行業(yè)輪動(dòng)、科技行業(yè)均衡、全行業(yè)行業(yè)輪動(dòng)、全行業(yè)均衡、TMT倉(cāng)位穩(wěn)定但個(gè)股輪動(dòng)5類。
　　 TMT基金經(jīng)理核心能力：根據(jù)定性及定量分析，我們總結(jié)了TMT基金經(jīng)理的五大核心能力：
　　1）核心競(jìng)爭(zhēng)力一：周期把握能力及回撤控制力。將2019年至今中證電子及中證TMT相對(duì)于滬深300的超額收益劃分的五大周期，分別考察基金在該周期上漲期間的漲幅以及在板塊回調(diào)時(shí)的回撤控制能力；
　　2）核心競(jìng)爭(zhēng)力二：板塊切換能力?？疾旎鸾?jīng)理的在電子板塊和計(jì)算機(jī)板塊之間切換的能力。計(jì)算TMT基金經(jīng)理經(jīng)重倉(cāng)股比例調(diào)整后的電子與計(jì)算機(jī)倉(cāng)位差值，并判斷其正負(fù)值及變化趨勢(shì)是否與周期占優(yōu)行業(yè)相匹配；
　　3）核心能力三：超越基準(zhǔn)能力（個(gè)股選擇能力）。運(yùn)用2022年至今的月度收益大于基準(zhǔn)（中證電子、中證TMT）比例、每個(gè)周期的基金經(jīng)理?yè)窆赡芰χ笜?biāo)（TM模型）考察基金經(jīng)理的核心能力；
　　4）核心能力四：產(chǎn)業(yè)快速確認(rèn)能力。今年AI、ChatGPT等新生事物帶來(lái)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期的快速變化，基金經(jīng)理是否能夠迅速在產(chǎn)業(yè)端得到驗(yàn)證更為重要。因此，我們?cè)陉P(guān)注TMT基金經(jīng)理調(diào)研頻度及勤奮度外，還仍需關(guān)注基金經(jīng)理的產(chǎn)業(yè)人脈；
　　5）核心能力五：產(chǎn)業(yè)理解力?；鸾?jīng)理行業(yè)理解力強(qiáng)弱能從公開(kāi)發(fā)言中判斷。我們著重去挖掘其與市場(chǎng)不同的表述及觀點(diǎn)，并在后續(xù)行情中印證正確性。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金經(jīng)理風(fēng)格漂移風(fēng)險(xiǎn)；基金經(jīng)理投資框架、投資理念變化風(fēng)險(xiǎn)；基金經(jīng)理歷史表現(xiàn)不代表未來(lái)。