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事件:
　　公司發(fā)布2023半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)報(bào)告期凈利3.36億~3.55億，同比增長70%~80%；扣非后凈利3.27億~3.47億，同比增長71.08%~81.41%。
　　業(yè)績超預(yù)期，新興領(lǐng)域?qū)?yīng)產(chǎn)品放量是主要原因。
　　公司23Q2單季度凈利潤在2億元以上，同比、環(huán)比均有接近100%的增長。我們判斷，公司業(yè)績大幅增長主要是用于禮來減肥藥所需的多肽固相合成載體、鹽湖提鋰等產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的快速放量。隨著高附加值、大市場容量產(chǎn)品占比的逐步提升，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利能力將持續(xù)增強(qiáng)。
　　特種吸附材料龍頭“基本盤”穩(wěn)健向好，新興、高技術(shù)壁壘領(lǐng)域引領(lǐng)持續(xù)打開新成長空間。
　　公司是國內(nèi)特種吸附材料龍頭企業(yè)，是全球范圍內(nèi)稀缺的、具備吸附材料、系統(tǒng)裝置、技術(shù)服務(wù)等上下游一體化服務(wù)能力的企業(yè)。根據(jù)公司2022年年報(bào)，公司吸附材料收入13.72億元，占比71.45%、同比增長52%；而公司19.2億元的總收入，扣除鹽湖提鋰項(xiàng)目的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)營業(yè)收入16.39億，同比增長51.3%，“基本倉”實(shí)現(xiàn)連續(xù)3年穩(wěn)健增長。以上均表明公司基本盤的穩(wěn)健向好。
　　而從細(xì)分領(lǐng)域看，水處理及超純化、生命科學(xué)、金屬資源2022年收入分別為4.21、3.18、2.18億元，分別同比增長46%、58%、78%。等新興、高技術(shù)壁壘領(lǐng)域的高速增長，是公司技術(shù)實(shí)力及市場開拓能力的體現(xiàn)，也將持續(xù)為公司打開新的成長空間。
　　多肽固相合成載體有望快速放量，鹽湖提鋰國內(nèi)外訂單超26億。
　　根據(jù)公司公告，GLP-1類糖尿病及肥胖癥治療藥物2021年全球市場規(guī)模約為160億美金，2030年有望增長至約400億美金，這將給固相合成載體和sieber樹脂提供廣闊的潛在市場空間。公司憑借seplife 2-CTC固相合成載體和sieber樹脂已成為多肽領(lǐng)域的主要供應(yīng)商，2022年以固相合成載體產(chǎn)品已簽訂單總額數(shù)億元，隨著相關(guān)市場需求的爆發(fā)，公司產(chǎn)品有望快速放量。
　　公司全球鹽湖提鋰技術(shù)的領(lǐng)先企業(yè)，截止22年底已公司簽訂10個(gè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模訂單，總金額約26億元；中試項(xiàng)目達(dá)90個(gè)左右。今年以來已接連中標(biāo)5000噸/年新疆國投羅鉀項(xiàng)目、西藏麻米錯(cuò)項(xiàng)目、3000噸/年阿根廷HANACOLLA項(xiàng)目，對應(yīng)金額分別為0.50億元、1.00億元、2500萬美元，實(shí)現(xiàn)了在國內(nèi)新疆地區(qū)以及海外的突破，鹽湖提鋰業(yè)務(wù)在國內(nèi)、海外的持續(xù)拓展，將持續(xù)提升公司的綜合競爭優(yōu)勢，該領(lǐng)域未來仍有較大增長潛力
　　估值分析與評級說明：預(yù)計(jì)公司2023~2025年凈利分別為7.96億元、10.13億元、12.81億元，對應(yīng)PE分別為36倍、28倍、23倍。公司是特種吸附材料領(lǐng)域龍頭，未來生命科學(xué)、半導(dǎo)體、新能源等新興、高技術(shù)壁壘領(lǐng)域的持續(xù)突破將為不斷打開新的成長空間，看好公司的長期成長性，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：公司項(xiàng)目推進(jìn)、市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。