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黃雞：售價(jià)同環(huán)比略降，行業(yè)持續(xù)虧損已超半年
　?。?）需求仍待回暖，上市企業(yè)出欄規(guī)模雖增長(zhǎng)，但營(yíng)收同環(huán)比均有下滑。溫氏股份、立華股份、湘佳股份6月黃羽肉雞銷售收入分別為25.52億元、9.91億元、0.70億元，環(huán)比分別-3.70%、-4.99%、-10.55%。均價(jià)方面，6月整體銷售均價(jià)下降，全國(guó)中速雞均價(jià)11.85元/公斤，環(huán)比-11.92%，同比-12.78%。上市公司方面，溫氏股份均價(jià)12.82元/公斤，環(huán)比-8.49%，立華股份均價(jià)12.71元/公斤，環(huán)比-6.13%，湘佳股份均價(jià)10.70元/公斤，環(huán)比-6.79%。
　?。?）銷售量：上市企業(yè)銷量同比維持增長(zhǎng)。6月溫氏股份銷售肉雞9440.61萬(wàn)只，同比+9.29%，環(huán)比+2.37%，立華股份銷售肉雞3729.84萬(wàn)只，同比+6.87%，環(huán)比+2.28%，湘佳股份銷售肉雞355.42萬(wàn)只，同比+2.11%，環(huán)比-4.13%。高溫天氣養(yǎng)殖難度提升，規(guī)模企業(yè)設(shè)備與資金優(yōu)勢(shì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，出欄持續(xù)增長(zhǎng)。
　?。?）產(chǎn)能：種雞存欄低位，父母代種雞補(bǔ)欄積極性低迷。6月全國(guó)在產(chǎn)父母代種雞平均存欄量1334.01萬(wàn)套，環(huán)比-1.99%，同比-5.24%；后備父母代種雞平均存欄量868.73萬(wàn)套，環(huán)比-0.41%，同比-3.82%，市場(chǎng)補(bǔ)欄積極性較低迷。
　　 （4）利潤(rùn)分析：毛雞虧損已超半年，商品代雛雞利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。6月父母代雛雞平均銷售價(jià)9.49元/套，環(huán)比+1.66%；平均成本價(jià)4.23元/套，環(huán)比-0.70%；平均盈利5.25元/套，環(huán)比+3.65%。6月商品代雛雞平均銷售價(jià)1.97元/羽，環(huán)比+1.13%；平均成本價(jià)2.02元/羽，環(huán)比+1.21%；平均盈利-0.04元/羽，環(huán)比+4.89%。6月商品代毛雞平均銷售價(jià)15.75元/kg，環(huán)比-2.56%；平均成本價(jià)15.95元/kg，環(huán)比-0.64%；平均盈利-0.20元/kg，環(huán)比-272.72%。
　　蛋雞：蛋雞苗價(jià)格環(huán)比下降，補(bǔ)欄進(jìn)度緩慢
　?。?）銷售價(jià)格：主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗價(jià)格環(huán)比下降，淘汰雞價(jià)格持續(xù)下跌。6月主產(chǎn)區(qū)蛋雞苗價(jià)格為3.26元/羽，環(huán)比-13.93%。曉鳴股份6月商品代蛋雛雞均價(jià)為2.48元/羽，環(huán)比-15.16%。6月蛋雞苗出欄成本為3.47元/羽，環(huán)比-42.72%。6月主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格為10.93元/公斤，環(huán)比-4.61%。
　?。?）供應(yīng)端：補(bǔ)欄進(jìn)度緩慢。6月全國(guó)產(chǎn)蛋雞存欄指數(shù)為108.01，環(huán)比+0.50%，同比+2.00%。新增雛雞指數(shù)為78.15，環(huán)比-37.64%，蛋雞補(bǔ)欄積極性較弱。
　　（3）預(yù)期盈利：同環(huán)比均降。目前市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利同環(huán)比均降。2023年6月蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期盈利為19.42元/羽，同比-5.73%，環(huán)比-39.73%。
　　投資建議：黃羽肉雞市場(chǎng)供給端短期逐漸企穩(wěn)，需求端消費(fèi)復(fù)蘇步伐較緩，預(yù)計(jì)黃雞行情仍在成本線附近震蕩；長(zhǎng)期來(lái)看，父母代種雞存欄仍處低位、補(bǔ)欄積極性低迷，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇，黃雞市場(chǎng)供求關(guān)系有望改善，三季度黃雞行情或逐步回暖，黃雞企業(yè)盈利有望迎來(lái)改善，建議關(guān)注市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)、擁有銷售渠道優(yōu)勢(shì)的黃羽雞龍頭企業(yè)溫氏股份、立華股份、湘佳股份。夏季濕熱天氣增多、雞蛋存儲(chǔ)難度上升，雞蛋整體需求處消費(fèi)淡季。展望后市，季節(jié)性回調(diào)后需求或逐步復(fù)蘇，蛋雞養(yǎng)殖補(bǔ)欄積極性有望回升，雞苗銷售企業(yè)業(yè)績(jī)或受益，關(guān)注產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的蛋雞苗種龍頭曉鳴股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雞肉價(jià)格大幅下行，原材料價(jià)格波動(dòng)，重大食品安全事件，生物疫病風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。