>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)6月乘用車銷量點評：6月車市好于預(yù)期，7月或小幅休整-230719
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
大?。?/td>
| 1282KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
政策助推行業(yè)發(fā)展，6月車市呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。1）6月狹義乘用車批發(fā)銷量223.6萬輛，同環(huán)比+2.1%/+11.7%；2）6月零售銷量189.4萬輛，同環(huán)比-2.6%/+8.7%。分品牌看：1）自主品牌零售93.0萬輛，同比+14.0%，環(huán)比+7.0%；2）主流合資品牌零售66.0萬輛，同比19.0%，環(huán)比+6.0%；3）豪華車零售30.0萬輛，同比-3.0%，環(huán)比+22.0%。近期國家出臺相關(guān)政策助推汽車行業(yè)發(fā)展，加之眾多車企推出新品及開展“618”促銷活動，6月中下旬車市呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢。
6月新能源車同比高增，滲透率35%。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，6月新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)35%，零售滲透率達(dá)35.1%。6月新能源乘用車批發(fā)76.1萬輛，同比上升33.4%，環(huán)比增長12.1%，其中純電動批發(fā)銷量52.8萬輛，同比增長17.0%；插電混動批發(fā)銷量23.3萬輛，同比增長95.7%。具體看，廠商批發(fā)銷量突破萬輛的車企13家，其中：比亞迪251,685輛、特斯拉中國93,680輛、廣汽埃安45,013輛、吉利汽車38,566輛、長安汽車36,622輛、理想汽車32,575輛、上汽通用五菱30,441輛、上汽乘用車27,449輛、長城汽車26,643輛、零跑汽車13,209輛、哪吒汽車12,132輛、蔚來汽車10,707輛、奇瑞汽車10,573輛。
諸多因素透支消費，7月車市或小幅休整。我們認(rèn)為，去年6月1日開始實施車購稅減半政策，因此政策啟動期疊加去年3-6月的購買延遲因素共振，導(dǎo)致去年7月的超高基數(shù)，不利于今年7月車市同比增速的表現(xiàn)。同時，7月高溫天氣或?qū)⑾魅踹M(jìn)店人流量，疊加二季度較強(qiáng)的促銷力度對下半年購車客戶的消費透支效應(yīng)，7月銷量增速或?qū)⒒芈洹?br> 投資建議：高溫天氣削弱客流量，二季度大幅促銷產(chǎn)生消費透支效應(yīng)，7月銷量增速或?qū)⒒芈洹Ｎ覀冋J(rèn)為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長放緩背景下尋找α向上且確定性高的賽道及標(biāo)的，主要關(guān)注兩條主線：1）處于較好新車周期，以及智能電動技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企；2）國產(chǎn)替代加速的智能電動核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級趨勢，重點圍繞【特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈】、【國產(chǎn)替代】、【智能化】等方向，結(jié)合【業(yè)績確定性】及【估值安全邊際】進(jìn)行布局，現(xiàn)階段建議關(guān)注【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道；
建議關(guān)注：（1）整車龍頭：【比亞迪、吉利汽車、長安汽車、長城汽車】等。（2）智能電動汽車增量零部件：①熱管理【銀輪股份、拓普集團(tuán)、川環(huán)科技、騰龍股份】；②汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】；③線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團(tuán)】；④智能座艙【均勝電子、德賽西威、常熟汽飾、華陽集團(tuán)】；⑤輕量化【博俊科技、愛柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】；⑥電機(jī)電控【英搏爾、欣銳科技】等。
風(fēng)險因素：需求回暖不及預(yù)期、原材料價格波動等。
|
|
