>> 申萬宏源-家居行業(yè)點評：商務部等13部門聯(lián)合發(fā)布《關于促進家居消費若干措施的通知》，重點關注家居消費需求刺激、品牌供給質(zhì)量提升及家居賣場REITs-230719
| 上傳日期： |
2023/7/19 |
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| 669KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
屠亦婷,黃莎,周海晨 |
| 下載權限： |
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本期投資提示：
事件：7月12日，商務部等13部門聯(lián)合發(fā)布關于促進家居消費若干措施的通知，通知中強調(diào)家居消費涵蓋家電、家具、家紡、家裝等多個領域，是居民消費的重要組成部分，是人民對美好生活需要的直接體現(xiàn)；并提出從“大力提升供給質(zhì)量、積極創(chuàng)新消費場景、有效改善消費條件、著力優(yōu)化消費環(huán)境”四個方面促進家居消費。
通知提出從“大力提升供給質(zhì)量、積極創(chuàng)新消費場景、有效改善消費條件、著力優(yōu)化消費環(huán)境”四個方面促進家居消費，具體來看：
1）大力提升供給質(zhì)量：強調(diào)綠色、智能、適老三大關鍵詞。通知提出從完善綠色供應鏈、創(chuàng)新培育智能消費、提高家居適老化水平三方面提升供給質(zhì)量，這對家居企業(yè)的產(chǎn)品環(huán)保性、物聯(lián)網(wǎng)云計算人工智能等技術的應用能力、智能家居產(chǎn)品和適老產(chǎn)品研發(fā)能力、個性化設計及柔性化生產(chǎn)能力等均提出了更高的要求，這有利于出清供給質(zhì)量較差的中小企業(yè)，而頭部企業(yè)有望得到政策支持，帶動行業(yè)競爭格局優(yōu)化。
2）積極創(chuàng)新消費場景：創(chuàng)新家居經(jīng)營業(yè)態(tài)、支持舊改、開展促消費活動。通知強調(diào)家居企業(yè)應加快數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型、探索線上線下融合發(fā)展的新零售模式；鼓勵家居賣場構建“大家居”生態(tài)體系，體驗式消費場景，以及多業(yè)態(tài)融合發(fā)展；鼓勵各地通過政府支持、企業(yè)促銷等方式開展舊房裝修和局改升級；鼓勵有條件的地區(qū)出臺針對性政策措施，開展促消費活動。對家居企業(yè)而言，商業(yè)模式快速迭代、數(shù)字化能力領先、舊改市場布局完善的頭部企業(yè)有望受益；對家居賣場而言，數(shù)字化新零售能力領先、泛家居產(chǎn)業(yè)鏈布局、大家居大消費業(yè)態(tài)融合的連鎖家居賣場有望得到政策支持。
3）有效改善消費條件：發(fā)展社區(qū)便民服務、完善廢舊物資回收網(wǎng)絡、促進農(nóng)村家居消費。通知強調(diào)需解決居民家居消費供給密度不高、廢舊物資處理困難、農(nóng)村地區(qū)供給不足的痛點，提振家居消費需求。
4）著力優(yōu)化消費環(huán)境：規(guī)范市場秩序、加強政策支持。通知提出要加強家居市場規(guī)范運營，并適當提供金融支持；同時支持符合條件的家居賣場等商業(yè)網(wǎng)點項目發(fā)行基礎設施領域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs），這有利于頭部連鎖家居賣場盤活存量自持物業(yè)資產(chǎn)，疏通融資渠道，降低資產(chǎn)負債率和債務風險，完成從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)運營商的轉(zhuǎn)變。
家居行業(yè)受地產(chǎn)及消費影響，行業(yè)及頭部企業(yè)估值均已降至歷史底部。隨著家居消費促進政策即將出臺，疊加竣工及二手房改善形成業(yè)績保障，家居板塊估值有望迎來修復。我們推薦：多品類融合發(fā)力，品牌矩陣完善，持續(xù)優(yōu)化渠道能力，職業(yè)經(jīng)理人文化激活組織活力的【顧家家居】；推行零售體系大家居新模式、向平臺型企業(yè)升級的【歐派家居】；業(yè)績確定性高、估值性價比突出的【志邦家居】【索菲亞】【金牌廚柜】；順應智能化趨勢的國產(chǎn)衛(wèi)浴頭部企業(yè)【箭牌家居】；品牌力突出，零售渠道管理變化，高性價比進攻市場的【慕思股份】；受益智能晾衣架滲透率提升紅利，業(yè)績修復彈性大的【好太太】；零售持續(xù)改善的【喜臨門】；優(yōu)質(zhì)自持物業(yè)構筑REITs底層資產(chǎn)、數(shù)字化新零售能力領先、具備核心消費場景屬性的【居然之家】【美凱龍】。
風險提示：終端需求恢復緩慢，地產(chǎn)銷售下行壓力。
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