久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：納芯微發(fā)布關(guān)于簽訂股份收購(gòu)意向協(xié)議的公告。納芯微于2023年7月17日與10名昆騰微股東簽署《股份收購(gòu)意向協(xié)議》，擬通過現(xiàn)金方式昆騰微的33.63%股權(quán)。昆騰微主要產(chǎn)品包括音頻SOC芯片和信號(hào)鏈芯片，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.05億元、歸母凈利潤(rùn)0.65億元，本次收購(gòu)中昆騰微整體估值不超過15億元人民幣。公司尚在與昆騰微其他股東溝通股份收購(gòu)意向，以達(dá)成收購(gòu)控制權(quán)的目的。
　　IP優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，拓展產(chǎn)品布局。昆騰微SOC產(chǎn)品主要包括無線音頻傳輸芯片、FM/AM收發(fā)芯片、USB音頻芯片等，信號(hào)鏈產(chǎn)品主要包括ADC、DAC以及集成性數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器；昆騰微擁有包括無線音頻、音頻算法、音頻DSP、MCU、射頻、高速ADC/DAC、高精度ADC/ DAC等核心IP。納芯微通過并購(gòu)可以進(jìn)一步完善公司的技術(shù)IP組合，同時(shí)可以將并購(gòu)獲得的IP以及產(chǎn)品應(yīng)用在汽車和新能源等領(lǐng)域，并拓展公司在消費(fèi)、通信市場(chǎng)的音頻SOC、信號(hào)鏈等產(chǎn)品布局。
　　并購(gòu)整合加速模擬IC頭部企業(yè)快速成長(zhǎng)。并購(gòu)整合是模擬IC龍頭廠商成長(zhǎng)的重要助推器。根據(jù)TI、ADI官網(wǎng)及EETimes，TI自20世紀(jì)90年代以來完成多次重大收并購(gòu)，其中包括2000年以61億美元并購(gòu)Burr-Brown、2011年以65億美元并購(gòu)國(guó)家半導(dǎo)體；ADI在過去10年中也先后完成對(duì)凌特、美信等全球頭部模擬IC廠商的并購(gòu)。納芯微等本土頭部模擬廠商通過并購(gòu)整合可以不斷完善產(chǎn)品線、強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)，并減少國(guó)內(nèi)同業(yè)間的內(nèi)耗競(jìng)爭(zhēng)，頭部廠商有望實(shí)現(xiàn)加速成長(zhǎng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。不考慮收購(gòu)影響，預(yù)計(jì)公司23年實(shí)現(xiàn)EPS 2.33元/股，參考可比公司估值，給予公司23年剔除股份支付費(fèi)用影響后60倍PE（對(duì)應(yīng)表觀業(yè)績(jī)103倍PE），對(duì)應(yīng)合理價(jià)值240.17元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。下游需求不及預(yù)期，新品研發(fā)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。