久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　2023年7月14日，公司公告預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為5.8-6.8億元，同比增長64.15%-92.45%，其中第二季度實(shí)現(xiàn)對應(yīng)歸母凈利潤區(qū)間0.8-1.8億元，同比下降66%-23%；預(yù)計(jì)同期扣非凈利潤為5.2-6.2億元，同比增長54.19%-83.85%，其中第二季度實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.18-1.18億元，同比下降92%-49%。我們估計(jì)公司業(yè)績在第二季度大幅下滑主要與5月份以來硅料價(jià)格暴跌，給公司造成存貨跌價(jià)損失有關(guān)。
　　國信電新觀點(diǎn)：
　　1)硅片轉(zhuǎn)型進(jìn)展順利，二季度公司硅片業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步增長。公司硅片業(yè)務(wù)營收從2021年的2.35億元迅速增長至2022年的86.05億元，在總營收中占比從6%提升至60%，顯著改善報(bào)表期間費(fèi)用率。2023年以來預(yù)計(jì)公司硅片出貨量在8-10GW，規(guī)模保持高速增長。公司23Q1實(shí)現(xiàn)光伏硅片出貨3.5GW，估算單瓦凈利約0.07-0.08元/W，盈利能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。二季度由于硅料快速下降的行業(yè)性原因，對業(yè)績或形成較大壓力，7月份以來硅料和硅片價(jià)格均保持平穩(wěn)運(yùn)行并出現(xiàn)小幅漲價(jià)，預(yù)期下半年硅片業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定盈利。我們預(yù)計(jì)公司2023年硅片出貨量有望達(dá)到30GW以上，同比提升超過130%。
　　2)硅料行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)拉動還原爐業(yè)務(wù)高增。2022年，受益于光伏硅料廠商大力擴(kuò)產(chǎn)，公司的還原爐產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.05億元，同比增長197%。公司在手訂單高速增長，市場占有率在65%以上，2023年多晶硅行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)繼續(xù)，公司還原爐板塊有望繼續(xù)保持高增長。23年下半年還原爐出貨有望實(shí)現(xiàn)較大環(huán)比增長。
　　3)空冷業(yè)務(wù)有望快速增長，日前公司公告中標(biāo)中能建集團(tuán)甘肅電投張掖電廠2×1000兆瓦燃煤機(jī)組項(xiàng)目主機(jī)間冷塔招標(biāo)，中標(biāo)金額3.9億元人民幣，計(jì)劃2025年建成投運(yùn)。近年來我國電力需求剛性增長，新型儲能和火電靈活性改造的需求將進(jìn)一步釋放，公司空冷業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。此外，公司積極布局電解槽制氫設(shè)備，2023年下半年有望取得進(jìn)展。
　　4)考慮到二季度硅料快速降價(jià)給產(chǎn)業(yè)鏈都帶來了業(yè)績壓力，基于審慎性原則，我們預(yù)期未來行業(yè)還可能發(fā)生類似風(fēng)險(xiǎn)，因此小幅下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.3/27.33/32.27億元（原預(yù)測值25.1/31.1/38.3億元），維持“增持”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　硅片行業(yè)競爭加劇，硅料行業(yè)產(chǎn)能投放不及預(yù)期等。