>> 華泰期貨-尿素日報：市場交投氣氛活躍，價格方面堅挺運行-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性觀望：國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價小幅上漲40元/噸，整體維持在2400元/噸左右；當前國內(nèi)低庫存背景下，現(xiàn)貨價格整體較強。受煤炭價格反彈影響，從成本端對尿素價格形成支撐；疊加市場對印度招標信息較為樂觀，使得市場對后期國內(nèi)出口繼續(xù)改善預(yù)期較強。短期來看，面對持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價格，國內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場成交偏謹慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預(yù)期下，現(xiàn)貨價格難以持續(xù)上漲；但市場貨源緊張情況未變，同時低庫存及高基差局面下，尿素期價回落空間有限。中長線來看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預(yù)計將有140萬噸新產(chǎn)能投放，后期供應(yīng)將增加。期貨市場建議中性觀望為主。
核心觀點
市場分析
期貨市場：7月20日尿素主力收盤2126元/噸（+16）；前二十位主力多頭持倉：173948（-10198），空頭持倉：181436（-386），凈多持倉：-7488（-9812）。
現(xiàn)貨：7月20日山東臨沂小顆粒報價：2400元/噸（+40）；山東菏澤小顆粒報價：2380元/噸（+40）；江蘇沐陽小顆粒報價：2420元/噸（+40）。
原料：7月20日，小塊無煙煤940元/噸（0），尿素成本1663元/噸（0），尿素出口窗口-43美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截止7月20日，國內(nèi)尿素產(chǎn)量114.21萬噸，較上周減少0.20萬噸，環(huán)比跌0.17%；周均日產(chǎn)16.32萬噸，較上周減少0.02萬噸。
庫存：截至7月20日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為15.22萬噸（+0.46）；尿素港口樣本庫存量為7.90萬噸（-6.20）。
消費：截至7月20日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)訂單預(yù)收天數(shù)6.00日，較上周減少0.59日，環(huán)比減少8.59%。
觀點：昨日，國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價小幅上漲40元/噸，整體維持在2400元/噸左右；當前國內(nèi)低庫存背景下，現(xiàn)貨價格整體較強。
■策略
中性觀望：國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價小幅上漲40元/噸，整體維持在2400元/噸左右；當前國內(nèi)低庫存背景下，現(xiàn)貨價格整體較強。受煤炭價格反彈影響，從成本端對尿素價格形成支撐；疊加市場對印度招標信息路較為樂觀，使得市場對后期國內(nèi)出口繼續(xù)改善預(yù)期較強。短期來看，面對持續(xù)上漲的現(xiàn)貨價格，國內(nèi)下游企業(yè)開始出現(xiàn)抵觸情緒，市場成交偏謹慎，在農(nóng)需季節(jié)性走弱預(yù)期下，現(xiàn)貨價格難以持續(xù)上漲；但市場貨源緊張情況未變，同時低庫存及高基差局面下，尿素期價回落空間有限。中長線來看，隨著部分裝置重啟，日產(chǎn)環(huán)比將回升，且下月預(yù)計將有140萬噸新產(chǎn)能投放，后期供應(yīng)將增加。期貨市場建議中性觀望為主。
■風險
企業(yè)裝置檢修增加、農(nóng)需釋放、企業(yè)預(yù)收訂單增加、下游市場回暖、出口利潤收縮、供應(yīng)大幅增加
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