>> 東興證券-首席周觀點：2023年第29周-230720
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東興證券 |
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作者： |
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傳媒：短視頻競爭優(yōu)勢顯著，本地生活市場復蘇較快
?。?）根據(jù)Questmobile，相比長視頻、游戲、資訊、數(shù)字閱讀、在線音樂、網(wǎng)絡(luò)音頻等賽道，短視頻占據(jù)更大規(guī)模用戶量以及用戶時長。在文娛互聯(lián)網(wǎng)流量為王邏輯下，短視頻優(yōu)勢顯著；
?。?）近幾年智能設(shè)備終端發(fā)展快速。2022年6月，智能家居月活用戶規(guī)模達到2.1億，同比增長32.3%，智能穿戴月活用戶規(guī)模達到0.99億，同比增長17.5%，智能汽車月活規(guī)模達到2647萬，同比增長74.5%。從使用頻次看，智能家居與智能汽車的使用頻率已經(jīng)達到智能手機端一些文娛應(yīng)用的水平。長視頻、網(wǎng)絡(luò)音頻等賽道多終端布局將驅(qū)動行業(yè)實現(xiàn)第二增長曲線；
（3）本地生活市場復蘇較快，2023年3月，本地生活用戶規(guī)模以及使用次數(shù)同比顯著提升。當前本地生活用戶規(guī)模約4.58億人，在中線城市滲透率仍有較大提升空間。美團作為行業(yè)龍頭，已經(jīng)積累豐富的服務(wù)業(yè)態(tài)、商家和配送資源，平臺模式具有較強的穩(wěn)定性；
?。?）商行業(yè)復蘇并不顯著，主要源于2023年國內(nèi)經(jīng)濟處于慢復蘇階段，居民未來收入不確定性加強。在此情況下，電商平臺轉(zhuǎn)向低價競爭策略，平臺營銷策略以“讓利模式”吸引用戶，并加大中小賣家扶持政策。拼多多依靠拼團以及低價爆款模式占據(jù)用戶“省錢”心智，在目前用戶消費趨勢下，拼多多優(yōu)勢顯著。
風險提示：（1）AI及AR/VR顛覆原有商業(yè)模式；（2）廣告市場復蘇不及預(yù)期；（3）國內(nèi)用戶消費力下滑；（4）互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管趨嚴。
參考報告：《傳媒互聯(lián)網(wǎng)2023年中期策略：投資風格偏向科技成長，下半年關(guān)注游戲、arvr、互聯(lián)網(wǎng)三大主線》2023-07-06
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