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重點(diǎn)報(bào)告摘要
　　總量研究
　　零售邊際減速，加息周期進(jìn)入尾聲——2023年6月美國(guó)零售數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　發(fā)布日期：2023-07-19
　　分析師：高瑞東；聯(lián)系人：周欣平
　　6月美國(guó)零售數(shù)據(jù)溫和回落，低于市場(chǎng)預(yù)期。其中，非耐用品與服務(wù)型消費(fèi)回落，零售業(yè)與家用耐用品是6月零售數(shù)據(jù)的主要支撐項(xiàng)。零售數(shù)據(jù)回落指向當(dāng)前美國(guó)消費(fèi)處在溫和的降溫通道中，且6月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)也進(jìn)一步驗(yàn)證了當(dāng)前美國(guó)通脹韌性開(kāi)始松動(dòng)。但鑒于通脹同比將在下半年步入平臺(tái)期，預(yù)計(jì)下半年美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持謹(jǐn)慎，消費(fèi)降溫并不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)7月加息的預(yù)期，但后續(xù)加息概率下降。
　　如何看待財(cái)政支出增速轉(zhuǎn)負(fù)？——2023年6月財(cái)政數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
　　發(fā)布日期：2023-07-19
　　分析師：高瑞東/楊康
　　6月財(cái)政收入仍然偏弱，稅收分項(xiàng)中企業(yè)所得稅、關(guān)稅等核心稅種收入均同比大幅回落，與當(dāng)前工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降、進(jìn)出口持續(xù)走弱的現(xiàn)狀形成印證。財(cái)政收入疲弱繼續(xù)對(duì)財(cái)政支出形成掣肘，6月財(cái)政支出同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，相比5月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，從支出節(jié)奏看，也明顯低于近五年同期水平。展望來(lái)看，伴隨一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地，財(cái)政收支有望改善。