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通用自動(dòng)化:通用自動(dòng)化筑底企穩(wěn)，2023Q3、Q4有望開啟新一輪上漲周期。根據(jù)歷史規(guī)律，制造業(yè)完整周期約3.5—4年，預(yù)計(jì)行業(yè)下行周期拐點(diǎn)將至，社融信貸情況看，2023年1-5月企業(yè)中長期貸款8.12萬億元/+70.23%。保持高強(qiáng)度投放。工業(yè)企業(yè)利潤單月同比降幅進(jìn)一步受窄，5月同比降幅有所縮窄，工業(yè)企業(yè)利潤單月同比-18.7%/4+7.8pct，有望拉動(dòng)制造業(yè)企業(yè)資本開支上行。1）疊加高端母機(jī)國產(chǎn)化加速，機(jī)床行業(yè)中長期有望穩(wěn)步上行。重點(diǎn)推薦紐威數(shù)控。2)工業(yè)閥門:高端市場進(jìn)口替代空間巨大。根據(jù)GIA統(tǒng)計(jì)，全球閥門有4000億元的市場規(guī)模，國內(nèi)總市場達(dá)139億美元，國內(nèi)進(jìn)口閥門金額達(dá)105億美元，國產(chǎn)替代空間大。紐威股份的高端產(chǎn)品的相關(guān)國內(nèi)市場空間超500億元，主要被外資品牌壟斷，公司產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)國際先進(jìn)水準(zhǔn)，國內(nèi)閥門行業(yè)營收排名第一，全球閥門企業(yè)中排名第15，未來將憑借高品質(zhì)、交付快、服務(wù)好、性價(jià)比高，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。
　　叉車:電動(dòng)化、智能化持續(xù)賦能，海內(nèi)外市場齊發(fā)力。長期看機(jī)器替人+叉車滲透率提升，中期看電動(dòng)化+智能化+國際化，短期看通用制造業(yè)復(fù)蘇，叉車行業(yè)增長邏輯清晰。中國叉車市場銷量增速全球領(lǐng)先，行業(yè)結(jié)構(gòu)不斷改善。受益標(biāo)的:國內(nèi)叉車雙寡頭+電動(dòng)化、智能化進(jìn)展順利的安徽合力/杭叉集團(tuán)，大車戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的諾力股份。
　　工程機(jī)械∶關(guān)注全球化+電動(dòng)化、智能化的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。海外工程機(jī)械銷量增長顯著，國內(nèi)企業(yè)憑借產(chǎn)品性價(jià)比+電動(dòng)化優(yōu)勢有望進(jìn)一步提高全球市占率。海外市場中，東南亞市場工程建設(shè)需求大，開工小時(shí)數(shù)同比持續(xù)正增長超25個(gè)月，歐美等地區(qū)開工小時(shí)數(shù)保持穩(wěn)定。考慮到國內(nèi)22年外銷高基數(shù)影響及全球經(jīng)濟(jì)放緩，出口增速預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，高準(zhǔn)入門檻及高利潤率的大型礦機(jī)設(shè)備、電動(dòng)化設(shè)備或?yàn)橄乱煌怃N增量突破口。同時(shí)考慮到國內(nèi)國四設(shè)備切換，電動(dòng)化產(chǎn)品更具經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，智能化產(chǎn)品持續(xù)賦能，國內(nèi)勞動(dòng)力數(shù)量縮減，機(jī)器替人大勢所趨，全球化、電動(dòng)化、智能化逐漸加速，行業(yè)需求持續(xù)性強(qiáng)，存在搶占海外市占率與產(chǎn)品升級(jí)換代的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
　　檢測行業(yè):穿越牛熊，需求穩(wěn)定弱周期性。檢測行業(yè)為需求穩(wěn)定性品種，2016-2021年我國檢測行業(yè)規(guī)模CAGR達(dá)14.65%，保持相對(duì)穩(wěn)健增長。目前我國檢測市場極為分散，2020年國內(nèi)市場CR5為3.01%。全球市場CR3為7.69%，對(duì)比海外仍有大幅提升空間。我們預(yù)計(jì)未來建筑工程、建筑材料檢測等增速可能略微下滑，食品、環(huán)境檢測有望保持穩(wěn)步增長，雙碳、軍工、新能車、醫(yī)學(xué)特檢等檢測有望呈現(xiàn)較高增長。推薦標(biāo)的:華測檢測(綜合性檢測龍頭，五大檢測板塊穩(wěn)步增長)，東華測試（專注結(jié)構(gòu)力學(xué)測試分析，PHM應(yīng)用帶來新增長)，蘇試試驗(yàn)〈環(huán)試服務(wù)保持高增，拓展集成電路測試)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)