>> 銀河證券-機械行業(yè)月度動態(tài)報告：挖機開工小時數(shù)走弱，高技術制造業(yè)仍是結(jié)構性亮點-230717
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
大小： |
3170KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,范想想 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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6月制造業(yè)PMI指數(shù)49.0%，連續(xù)三個月低于榮枯線。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月我國PMI指數(shù)環(huán)比小幅提升0.2pct，繼續(xù)位于收縮區(qū)間。從各分項指標來看，外需是制造業(yè)的重要拉動力，本月新出口訂單指數(shù)繼續(xù)走弱，降至2月以來低位，指向外需繼續(xù)承壓，去庫存仍在持續(xù)，制造業(yè)產(chǎn)需兩端均有所放緩。6月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為50.3%，重回擴張區(qū)間；新訂單指數(shù)為48.6%，環(huán)比回升0.3pct。裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)PMI分別為50.9%和51.2%，汽車、鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等行業(yè)兩個指數(shù)均位于擴張區(qū)間，產(chǎn)需釋放較快。
6月挖機開工小時數(shù)同比下降3.1%，環(huán)比下降9.29%。6月中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為90.8小時，同比下降3.1%，環(huán)比下降9.29%。6月銷售各類挖掘機15766臺，同比下降24.1%，其中出口9668臺，同比下降0.68%。開年以來，基建、制造業(yè)固定資產(chǎn)投資保持韌性，1-4月同比分別增長9.8%和6.4%。隨著我國宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好，項目開工情況逐步好轉(zhuǎn)，基建投資保持穩(wěn)定增長。房地產(chǎn)政策“三支箭”作用下，全國房地產(chǎn)銷售有所改善，但開工需求仍未回暖。預計2023年全年，國內(nèi)挖機銷量依然承壓，而挖機出口銷量將有望保持較高速增長。
6月通用機床和刀具景氣度小幅好轉(zhuǎn)，關注順周期底部復蘇。工信部等五部門發(fā)布關于印發(fā)《制造業(yè)可靠性提升實施意見》的通知。通知指出目標到2025年重點行業(yè)關鍵核心產(chǎn)品的可靠性水平明顯提升，提升工業(yè)母機用基礎零部件的可靠性水平，重點提升各類工業(yè)母機產(chǎn)品可靠性水平。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，5月金屬切削機床產(chǎn)量5.42萬臺，同比增長1.9%，1-5月累計產(chǎn)量24.41萬臺，同比下降2%。我們認為，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設備板塊有望在下半年啟動。
投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。
風險提示：制造業(yè)投資低于預期，政策支持力度低于預期的風險。
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