>> 國盛證券-銀行業(yè)本周聚焦：Q2基金加倉國有大行；非貨基保有量持續(xù)提升-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 917KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,蔣江松媛 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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2023Q2公募基金重倉持股：銀行持倉比例略有回升，保險獲增持較多。
1、銀行：持倉略有回升，主要加倉國有大行。
1）銀行板塊持倉比例略有回升：2023Q2基金持倉銀行比重為2.06%，環(huán)比回升0.1pc（對應標配12.27%），申萬行業(yè)中排名第13位（環(huán)比持平）。2023Q2以來，受益于“中特估”主題和低估值、高股息市場投資風格，銀行板塊持倉比例略有回升，但整體看仍處于2015年以來持倉低位（2014Q3低點在1.92%左右）。
2）重點加倉國有大行：個股中主要是低估值、高股息，符合“中特估”概念的國有大行重倉持股比例提升較多，包括建設銀行（+0.06pc至0.09%）、農(nóng)業(yè)銀行（+0.06pc至0.07%）、工商銀行（+0.04pc至0.12%）、中國銀行（+0.03pc至0.04%）、交通銀行（+0.03pc至0.03%），而賣出較多的主要是機構重倉股，包括寧波銀行（-0.09pc至0.41%，絕對比例跌至板塊第二位，第一名為招商銀行0.48%）、平安銀行（-0.05pc至0.05%）、興業(yè)銀行（-0.05pc至0.02%），其余上市銀行變動均較小。
2、非銀金融：保險獲增持較多，證券仍在減持。
1）非銀板塊2023Q2重倉持股比例下降0.07pc至0.82%，排名第20位（環(huán)比提升1位）。從子板塊來看，券商減持0.24pc至0.37%，保險則增持0.17pc至0.41%。
2）個股方面，機構增持中國平安、中國太保0.10pc、0.05pc至0.24%、0.10%，券商方面，主要是東方財富持倉比例下降0.26pc至0.09%，而華泰證券則增持0.04pc至0.12%，其余公司變動不大。
2023Q2基金保有量公布：非貨幣基金保持正增長，權益類仍有下滑。
行業(yè)整體來看，非貨幣基金繼續(xù)保持正增長。2023Q2排名Top100機構非貨基金保有規(guī)模為8.50萬億元，環(huán)比分別增長3.1%，連續(xù)兩個季度保持正增長（Q1為+3.0%），而權益類（股票+混合）基金保有規(guī)模為5.60萬億元，環(huán)比下降3.3%（Q1為+2.5%）。年初以來10年期國債利率重新降至當前的2.6%左右，債市有所修復，根據(jù)wind統(tǒng)計2023Q1、Q2債券基金平均凈值分別環(huán)比提升0.96%、0.36%，帶動債券基金保有量恢復增長。而權益基金方面，進入Q2以來資本市場表現(xiàn)一般（上證指數(shù)下跌2.2%，Q1上漲5.9%），導致權益類基金保有量再次下滑。
各類型代銷機構情況：券商表現(xiàn)較好，銀行、獨立銷售機構權益基金下滑較多。1）權益類基金（股票+混合），銀行（2.8萬億元）、獨立銷售機構（1.4萬億元）、券商（1.3萬億元），環(huán)比增速為-5.6%、-4.4%、2.4%。2）非貨幣基金，銀行（3.9萬億元）、獨立銷售機構（3.0萬億元）、券商（1.5萬億元），環(huán)比增速分別為0.5%、5.4%、4.7%。券商中高風險偏好的客戶占比高，權益類投資更加活躍，且券商可通過股票ETF等產(chǎn)品布局市場（二季度ETF基金份額環(huán)比+16.1%），預計也對券商基金保有量形成較大貢獻。
各家機構具體情況：招商銀行權益類基金（股票+混合）規(guī)模仍保持第一，上海銀行非貨基高增56%。1）銀行：招商銀行權益基金保有量下滑至5924億元，但仍然保持第一名。不少銀行保有規(guī)模下行的情況下，上海銀行Q2非貨基環(huán)比高增56.0%，預計與債券型基金代銷加碼有關，此外平安銀行、興業(yè)銀行、寧波銀行Q4非貨幣基金環(huán)比也分別增長17.0%、13.1%、7.6%，表現(xiàn)較好。2）互聯(lián)網(wǎng)平臺：螞蟻基金（1.3萬億）、天天基金（0.6萬億）非貨幣基金保有量變動較小，分別提升1.7%和下滑0.7%，仍繼續(xù)保持前兩名，但排名靠后的銷售機構增長較快，包括匯成基金（+26.6%）、基煜基金（+24.2%）、肯特瑞基金（+22.3%）等。3）券商：中信證券權益類和非貨基分別為環(huán)比增長4.8%、8.5%至1372億、1708億，仍居券商第一。華泰證券權益類和非貨基分別為1297億（+1.2%）、1517億（+5.9%），列第二。
重點數(shù)據(jù)跟蹤
權益市場跟蹤：
1）交易量：本周股票日均成交額7572.34億元，環(huán)比上周減少1022.25億元。
2）兩融：余額1.58萬億元，較上周減少0.38%。
3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額98.53億，環(huán)比上周減少98.87億。7月以來共計發(fā)行357.80億，同比增加137.36億。其中股票型70.26億，同比減少112.38億；混合型35.16億，同比減少130.78億。
利率市場跟蹤：
1）同業(yè)存單：A、量：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為8039.30億元，環(huán)比上周增加4040.20億元；B、價：本周同業(yè)存單發(fā)行利率為2.26%，環(huán)比上周增加13bps；7月至今發(fā)行利率為2.22%，較6月減少4bps。
2）票據(jù)利率：本周半年國有大行+股份行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.39%，環(huán)比上周增加2bps，7月平均利率為1.37%，環(huán)比6月減少39bps。本周半年城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.52%，環(huán)比上周增加2bps，7月平均利率為1.51%，環(huán)比6月減少38bps。
3）10年期國債收益率：本周10年期國債收益率平均為2.62%，環(huán)比上周減少2bps。
4）地方政府專項債發(fā)行規(guī)模：本周新發(fā)行專項債1054.78億，環(huán)比上周增加1000.78億，年初以來累計發(fā)行2.48萬億。
風險提示：房企風險集中爆發(fā)；消費復蘇不及預期；資本市場改革政策推進不
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