| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 2140KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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核心觀點
■貴金屬市場分析
宏觀面
本周，并無十分重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，不過在這樣的情況下，貴金屬依然維持相對強(qiáng)勁的格局。這主要還是源于市場對于美聯(lián)儲將在7月加息后結(jié)束本輪緊縮周期的預(yù)期。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，除美國就業(yè)市場表現(xiàn)出韌性，尤其是汽油價格普遍下跌，二手汽車需求依然疲軟，美國通脹在6月份明顯降溫。不過另一方面，在目前階段，市場情緒以及預(yù)期的變化或許將會靈敏，雖然當(dāng)下市場對于未來美聯(lián)儲貨幣政策的展望明顯轉(zhuǎn)鴿，但也正因此，倘若后市出現(xiàn)部分美聯(lián)儲官員再度向市場發(fā)表鷹派態(tài)度，或者個別經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或許再度指向通脹或?qū)⒊掷m(xù)升溫的可能性，則市場預(yù)期或許又會在短時期內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，從而使得貴金屬波動增大。此后貴金屬行情或?qū)⑾鄬Σㄕ?，但畢竟美國方面利率逐步見頂乃是大勢所趨，因此在這樣的背景下，操作上仍建議以逢低配置貴金屬為主。
基本面
7月21日當(dāng)周，黃金T+d累計成交量為89,078千克，較此前一周上漲24.72%。白銀T+d累計成交量為3,265,398千克，較此前一周下降19.68%。
7月21日當(dāng)周，上期所黃金倉單為2,715千克，較此前一周下降18千克。白銀倉單則是出現(xiàn)了193,304千克的上漲至1,562,593千克。而在Comex庫存方面，本周Comex黃金庫存下降33,304.48盎司至22,242,511.17盎司，Comex白銀庫存則是出現(xiàn)了2,317,964.75盎司的下降至276,718,839.19盎司。
在貴金屬ETF方面，7月21日當(dāng)周黃金SPDRETF上漲4.34噸至919.00噸，而白銀SLVETF持倉出現(xiàn)159.83噸的下降至14,099.41噸。
7月21日當(dāng)周，滬深300指數(shù)較前一周下降1.98%，與貴金屬相關(guān)的電子元件板塊指數(shù)則是下降5.08%。光伏板塊下降1.46%。
光伏價格指數(shù)方面，截至2023年7月21日（最新）數(shù)據(jù)報27.98，較此前一期下降0.18%。光伏經(jīng)理人指數(shù)報148.10，較此前一期下降3.09%。
■策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
白銀：謹(jǐn)慎偏多
套利：暫緩
期權(quán)：賣出看跌
■風(fēng)險
美元以及美債收益率持續(xù)走高
持續(xù)加息可能引發(fā)的流動性風(fēng)險的沖擊
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