>> 開源證券-有色金屬行業(yè)周報：堅定看好2023H2貴金屬價格上行趨勢，關(guān)注錫供給收縮催化強(qiáng)度-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 1744KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李怡然 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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周觀點(diǎn)：堅定看好2023H2貴金屬價格上行趨勢，關(guān)注錫供給收縮催化強(qiáng)度
貴金屬：下半年來看，美國經(jīng)濟(jì)衰退將逐步顯現(xiàn)，黃金價格預(yù)計保持高位震蕩上行。短期看，美元與非美利差變化與黃金價格波動相關(guān)性加大，若出現(xiàn)黑天鵝事件將驅(qū)動金價上行節(jié)奏提前。
錫：錫業(yè)股份于7月11日進(jìn)入停產(chǎn)檢修，疊加緬甸佤邦錫礦8月停產(chǎn)日期臨近，供應(yīng)端收縮趨勢逐漸強(qiáng)化。預(yù)計Q3需求擴(kuò)張將持續(xù)強(qiáng)化，若緬甸佤邦停產(chǎn)時長超預(yù)期，預(yù)計錫價將有望進(jìn)一步邊際上移，帶動行業(yè)盈利進(jìn)一步抬升。
鋁：云南水電鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏快于市場預(yù)期，短期行業(yè)庫存仍處相對低位，供給端壓力或于8-9月持續(xù)顯現(xiàn)。不計入政策期待下，供給端壓力或驅(qū)動電解鋁利潤走低。
周跟蹤：有色金屬跑贏大盤0.58pct，鈷、黃金板塊漲幅領(lǐng)先
本周上證指數(shù)下跌2.16%，有色金屬板塊下跌1.58%，跑贏大盤0.58pct。子板塊來看，本周鈷、黃金板塊漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為2.00%、1.29%。個股來看，本周云路股份、四川黃金、華友鈷業(yè)漲幅領(lǐng)先，漲幅分別為10.4%、9.5%、8.9%。
商品價格：本周（7.17-21）黃金價格上漲，鋁、銅、錫價格下跌
黃金：7月21日，COMEX黃金收盤價1963.4美元/盎司，周度環(huán)比+0.4%；SHFE黃金收盤價459.3元/克，周度環(huán)比+1.2%。7月21日，美元指數(shù)收于101.09，周度環(huán)比變動+1.1%；美國10年期國債收益率收3.84%，周度環(huán)比變動+0.01pct。
白銀：7月21日，COMEX白銀收盤價24.7美元/盎司，周度變動-1.1%；SHFE白銀收盤價5864.0元/千克，周度變動+1.6%。COMEX白銀庫存周度環(huán)比-0.77%，SHFE白銀庫存周度環(huán)比+14.12%。
鋁：7月21日,長江有色鋁現(xiàn)貨平均價18300元/噸，周度環(huán)比-1.1%；LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價2153.5美元/噸，周度環(huán)比-3.2%。
銅：7月21日,長江有色電解銅現(xiàn)貨平均價68740元/噸，周度環(huán)比-1.7%；LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價8447.0美元/噸，周度環(huán)比-2.5%。
錫：7月21日,長江有色點(diǎn)解銅現(xiàn)貨平均價23.30萬元/噸，周度環(huán)比-0.1%；LME錫現(xiàn)貨結(jié)算價28900美元/噸，周度環(huán)比-0.4%。
宏觀日歷：下周（7.24-7.29）重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲議息會議
下周，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布空窗。美聯(lián)儲議息會議及美聯(lián)儲主席鮑威爾召開貨幣政策發(fā)布會將成本下周看點(diǎn)。預(yù)計本次利率決議將再次加息25bp。基于美國通脹及失業(yè)率數(shù)據(jù)的貨幣政策方向性解讀將成為關(guān)注重點(diǎn)。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力，美聯(lián)儲加息政策不確定性，貿(mào)易摩擦等。
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