>> 華創(chuàng)證券-有色金屬行業(yè)周報：關注7月底政治局會議的政策驅動-230723
|
一、工業(yè)金屬
1、行業(yè)觀點：上半年中國GDP同比增長5.5%，中國6月電解鋁產量同比增加
事件一：云南限電措施放松，中國6月原鋁產量同比增加
觀點：國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國6月原鋁（電解鋁）產量為346萬噸，同比增加2.9%。貴州地區(qū)電解鋁繼續(xù)小幅增產，另外在限電措施放松后，云南省的冶煉廠6月下旬開始恢復生產，因此6月中國電解鋁產量環(huán)比增加。進入7月，SMM表示，目前云南省內電解鋁復產順利，預計到7月底省內復產總規(guī)?；虺?0萬噸，另外，近期四川等地區(qū)高溫天氣較多加之電力保供大運會等原因，省內出現(xiàn)限電的情況，但暫未出現(xiàn)限產的情況，預計今年減產的風險不大，后續(xù)仍需持續(xù)關注西南等地區(qū)電力及電解鋁企業(yè)運行情況。
事件二：上半年中國GDP同比增加5.5%
觀點：國家統(tǒng)計局發(fā)布上半年中國經濟數據。初步核算，上半年國內生產總值593034億元，按不變價格計算，同比增長5.5%，比一季度加快1.0個百分點。分季度看，一季度國內生產總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，低于預期7.3%。
2、公司觀點：中金嶺南2023年公司計劃完成精礦鉛鋅金屬量27.67萬噸；銀漫礦業(yè)2023年一季度銅鋅錫金屬回收率超95%，銀回收率達90%
中金嶺南：2023年公司礦山企業(yè)計劃完成精礦鉛鋅金屬量27.67萬噸
觀點：近日，中金嶺南接受投資者機構調研時，回答了不少關于公司經營方面的問題。其中提及2023年公司生產經營計劃之際，中金嶺南回復稱，2023年，公司礦山企業(yè)計劃完成精礦鉛鋅金屬量27.67萬噸，其中鉛金屬量9.44萬噸、鋅金屬量18.23萬噸；銅金屬量9657噸，銀金屬量122噸，金金屬量217公斤。冶煉企業(yè)計劃完成鉛鋅產量42.40萬噸，其中鉛錠13.76萬噸，鋅錠及鋅制品28.64萬噸；陰極銅40萬噸；粗銅2252噸、電鎵16.5噸、銀錠181噸、黃金100公斤；工業(yè)硫酸200萬噸，硫磺3.6萬噸。
興業(yè)銀錫：2023年一季度銀漫礦業(yè)銅鋅錫金屬回收率超95%，銀回收率達90%
觀點：興業(yè)銀錫表示，2023年一季度，銀漫礦業(yè)完成了銀漫銅錫礦石的拋廢工業(yè)試驗，工業(yè)試驗結果較為理想，作業(yè)拋廢率為49%，對原礦拋廢率為25%。其中銅、鋅、錫金屬回收率可以達到95%以上，銀回收率可以達到90%，根據目前工作計劃，原礦石拋廢項目預計于2023年9月底前完成并投入使用，根據工業(yè)試驗結果此項目投入運行后預期對原礦拋廢率可以達到20%-25%，原礦品位富集提升20%，拋出的廢石可以做為砂石骨料銷售。同時，智能拋廢項目可應用于唐河時代等低品位礦山采礦工業(yè)。
3、股票觀點：關注7月底政治局會議的逆周期政策推出
近期通脹數據不及預期引發(fā)本周海外加息預期略有緩和，目前銅、鋁庫存均處于歷史極低位置，導致銅鋁價格具有一定韌性。上半年國內經濟增長壓力較大，經濟托底預期增強，7月底的政治局會議有望改善市場預期。由于成本下跌，電解鋁的盈利處于相對高位，近期云南地區(qū)復產迅速，其他地區(qū)暫未發(fā)現(xiàn)缺電減產情況，需要密切跟蹤復產/減產情況。我們重點推薦受益經濟復蘇最為敏感的子行業(yè)：（1）供給端受限超預期、需求復蘇敏感的鋁，建議關注能夠穩(wěn)定生產的火電鋁標的，如天山鋁業(yè)、神火股份、新疆眾和等，以及央企價值重估標的：中國鋁業(yè)、云鋁股份、馳宏鋅鍺。（2）錫的供給剛性強、需求受益新能源和消費電子，在經濟復蘇階段有望具有較高彈性，重點推薦錫業(yè)股份。（3）海外衰退有望推動美聯(lián)儲加息預期轉向以及美元信用體系弱化，看好黃金的中長期趨勢，建議關注標的包括中金黃金、盛達資源、銀泰黃金。
二、新能源金屬及小金屬
1、行業(yè)觀點：廣期所碳酸鋰期貨掛牌交易，有利于產業(yè)鏈上下游企業(yè)對沖現(xiàn)貨大幅波動風險，提升鋰全球定價權。
事件：2023年7月21，上午9時，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨掛牌交易，首批上市交易合約LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407的掛牌基準價，均為246000元/噸，截止15時收盤，總成交量6.54萬手，持倉量0.81萬手，成交額144.1億元。上市首日，碳酸鋰期貨合約交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準價的±14%。如合約有成交，則下一交易日起，交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±7%；
觀點：廣期所推出全球首個實物交割的鋰期貨品種，將成為推動構建全球鋰產品定價體系的重要舉措，從而更好的提升我國鋰產業(yè)國際影響力和話語權，上下游企業(yè)可以通過風險對沖、套期保值、庫存管理等方式平抑現(xiàn)貨價格的波動。
2、公司觀點：權益金落地，銅鈷產能將進一步釋放。
事件1：根據洛陽鉬業(yè)7月19日公告，剛果(金)當地時間2023年4月18日，洛陽鉬業(yè)與剛果(金)國家礦業(yè)總公司就TFM權益金問題達成共識。近日，洛陽鉬業(yè)、TFM與剛果(金)國家礦業(yè)總公司簽署《和解協(xié)議》。各方約定以下事項并將對合資文件做出相應更新：1.和解金總額為8億美元，自2023年至2028年6年內由TFM向剛果(金)國家礦業(yè)分期支付。2.自2023年（含）起的項目現(xiàn)有服務期內
|
|
