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主要觀點(diǎn):
　　上周，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)回歸，再次走升至100上方。人民幣匯率則是在美元指數(shù)走強(qiáng)的背景下，僅呈現(xiàn)微幅承壓狀態(tài)。人民幣匯率在前三個(gè)交易日面臨較大的貶值壓力，但隨著周四旱間中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站公布上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，從1.25上調(diào)至1.5,人民幣匯率應(yīng)聲升值，并在之后的交易日里走勢(shì)較為克制。
　　目前來(lái)看，央行對(duì)人民幣匯率已有所關(guān)注，且頻繁發(fā)出強(qiáng)有力的維穩(wěn)信號(hào)。我們認(rèn)為，當(dāng)下7.30或是短期政策“底”。根據(jù)CMEFedWatch顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在7月加息25bp的預(yù)期幾乎板上釘釘，對(duì)于11月加息25bp的概率由前一周的53%降至28%，關(guān)注7月FOMC會(huì)議決議是否標(biāo)志著本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的結(jié)束。目前，國(guó)內(nèi)基本面因素依舊沒(méi)有突破性的改變，整體仍是摸底過(guò)程，但進(jìn)一步大幅下行的空間較為有限。而“弱預(yù)期”在“現(xiàn)實(shí)平”的環(huán)境下較容易出現(xiàn)搖擺，因此預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)人民幣匯率或仍處于高位震蕩，但繼續(xù)單邊大幅貶值的可能性較低，本周(7月24日-7月28日)運(yùn)行區(qū)間為7.14-7.26。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:各國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向進(jìn)程、中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化、地緣沖突持續(xù)超預(yù)期