>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
五礦期貨 |
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作者： |
吳坤金,王震宇,鐘靖 |
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銅：上周銅價回落，倫銅收跌2.69%至8438美元/噸，滬銅主力合約收至68380元/噸，價格回調(diào)原因在于海外庫存回升及美聯(lián)儲議息會議臨近市場情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存環(huán)比增加0.1萬噸，其中上期所庫存減少0.5至7.8萬噸，LME庫存增加0.3至6.0萬噸，COMEX庫存增加0.3至3.9萬噸。上海保稅區(qū)庫存微增0.05萬噸，上周國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口窗口維持關(guān)閉，洋山銅溢價下滑?，F(xiàn)貨方面，上周LME市場Cash/3M貼水至29.5美元/噸，國內(nèi)換月后上海地區(qū)現(xiàn)貨基差回升，周五報(bào)升水105元/噸。廢銅方面，上周國內(nèi)精廢價差縮窄至1540元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。需求方面，據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，上周國內(nèi)精銅制桿企業(yè)開工率環(huán)比提升4.1個百分點(diǎn)，需求邊際改善。價格層面，國常會審議通過在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造，不過商品價格反應(yīng)一般，海外通脹預(yù)期走高使得市場情緒依然謹(jǐn)慎。產(chǎn)業(yè)上看低庫存狀況并未改變，而隨著國內(nèi)供應(yīng)逐漸從檢修中恢復(fù)，以及進(jìn)口銅預(yù)期增多，銅庫存或邊際回升，銅價上方阻力加大，短期價格或震蕩略偏弱運(yùn)行。本周滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：67200-69000元/噸。
鋁：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年6月中國氧化鋁進(jìn)口量為4.38萬噸，環(huán)比下降61.51%，同比下降68.35%；氧化鋁出口量為7.55萬噸，環(huán)比下降31.49%，同比下降60.07%；氧化鋁凈進(jìn)口量為3.17萬噸，環(huán)比下降980.56%，同比下降37.48%。2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)進(jìn)口75.94萬噸，同比下降14.34%；2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)出口56.41萬噸，同比下降0.42%；2023年1-6月中國氧化鋁累計(jì)凈進(jìn)口19.53萬噸，同比下降38.95%。6月下游開工率維持低位，鋁材出口數(shù)據(jù)同比維持下降趨勢。乘聯(lián)會發(fā)布6月國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，6月國內(nèi)乘用車市場零售189.4萬輛，同比下降2.6%，因?yàn)檐囐彾悳p半政策在22年6月1日開始實(shí)施，導(dǎo)致22年6月銷量基數(shù)較高。6月新能源車市場零售66.5萬輛，同比增長25.2%，環(huán)比增長14.7%。今年上半年，新能源汽車?yán)塾?jì)零售308.6萬輛，同比增長37.3%。隨著鋁水轉(zhuǎn)化比例下降，國內(nèi)鋁棒庫存開始去化，鋁棒加工費(fèi)有所回調(diào)。鋁錠庫存在7月轉(zhuǎn)為累庫態(tài)勢。短期內(nèi)預(yù)計(jì)鋁價震蕩行情將延續(xù)。國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：17500-18800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
錫：根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)與安泰科的折算，2023年上半年，我國共進(jìn)口錫精實(shí)物量11.4萬噸，折金屬量3.1萬噸，同比下滑13.7%。從主要進(jìn)口國家及地區(qū)數(shù)據(jù)看，上半年從緬甸進(jìn)口錫精礦實(shí)物量達(dá)到8.6萬噸，折金屬量不足1.5萬噸，同比下滑24.5%；非洲國家進(jìn)口含錫量總和同比增長7.3%，其中剛果（金）進(jìn)口含錫量同比增長達(dá)到10.2%；上半年澳洲進(jìn)口量同比下滑34.0%。精錫貿(mào)易方面，2023年上半年，我國共進(jìn)口精錫1.2萬噸，同比下滑13.2%。
據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研，6月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為14223噸，較5月份環(huán)比-9.18%，較去年同比37.35%，1-6月累計(jì)產(chǎn)量同比2.4%。緬甸禁礦日期臨近疊加云錫季節(jié)性檢修即將到來，市場對于后續(xù)國內(nèi)精煉錫供應(yīng)情況呈現(xiàn)悲觀預(yù)期，美元指數(shù)走弱帶動有色走強(qiáng)。短期預(yù)計(jì)錫價震蕩運(yùn)行，主力參考運(yùn)行區(qū)間：200000-250000。海外參考運(yùn)行區(qū)間：24000美元-30000美元。
鎳：截至上周五，LME鎳庫存周增60噸，Cash/3M貼水?dāng)U大。價格方面，LME鎳三月合約周跌3.84%，滬鎳主力合約漲2.6%。
國內(nèi)基本面方面，周五現(xiàn)貨價格報(bào)169900～176100元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對08合約升水2750元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水6250元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口虧損縮窄，但短期下游補(bǔ)庫斜率上升緩慢。庫存方面，上期所庫存降300噸，我的有色網(wǎng)保稅區(qū)庫存持平。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量維持增長，現(xiàn)實(shí)需求平穩(wěn)偏弱基本面難持續(xù)改善。綜合來看，原生鎳市場細(xì)分環(huán)節(jié)基本面分化但整體現(xiàn)實(shí)維持供應(yīng)過剩態(tài)勢，關(guān)注收儲對需求邊際改善程度。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會庫存去庫放緩，現(xiàn)貨和期貨主力合約價格跟隨原料價格上漲。短期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策和海外宏觀波動等因素對弱產(chǎn)業(yè)鏈基本面下價格支撐，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。
預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。
碳酸鋰:上周碳酸鋰現(xiàn)貨市場價格連連下跌。SMM電池級碳酸鋰報(bào)價28.00-29.6萬元/噸，周內(nèi)均價跌1.4萬元；工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價26.5-28.00萬元/噸，周內(nèi)均價跌1.75萬元。廣期所碳酸鋰合約上市首日大跌，LC2401合約收盤價215100，當(dāng)日跌12.95%，較現(xiàn)貨均價貼水72900元。2024年其余合約全部跌停，體現(xiàn)市場對2024年碳酸鋰供應(yīng)的寬松預(yù)期。SC6鋰精礦中國到岸價3340-3650美元/噸，日均價3495美元/噸，周內(nèi)均價跌3.19%，對應(yīng)單噸碳酸鋰成本約合21.2-22.9萬元。國外方面，本周Allkem阿根廷Olaroz二期產(chǎn)出第一批產(chǎn)品，規(guī)劃產(chǎn)能2.5萬噸/年。華友鈷業(yè)、中礦資源、盛新鋰能等中資企業(yè)海外鋰礦處在爬坡期，鋰礦端供應(yīng)前景樂觀，預(yù)計(jì)非洲鋰礦Q3放量明顯。國內(nèi)6月鋰精礦進(jìn)口恢復(fù)，合計(jì)超過30萬噸。鹽湖、鋰云母、回收碳酸鋰產(chǎn)量均位
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