>> 長江證券-建筑與工程行業(yè)周報：關(guān)注城中村改造對建筑行業(yè)的影響-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
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pdf 共4頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
范超,張智杰,張弛 |
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本周聚焦：關(guān)注城中村改造對建筑行業(yè)的影響
國常會再提城中村改造，重視程度高，涉及城市廣。4月28日，中共中央政治局召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，會議提出：在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；7月21日，國務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，聽取當(dāng)前防汛抗旱工作情況匯報，審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。根據(jù)2014年11月國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于調(diào)整城市規(guī)模劃分標(biāo)準(zhǔn)的通知》，城區(qū)常住人口500萬以上1000萬以下的城市為特大城市，城區(qū)常住人口1000萬以上的城市為超大城市，由此推算，國內(nèi)現(xiàn)有超大特大城市或超20個，市區(qū)人口超2億人，市區(qū)面積或達(dá)16萬平方公里。
本輪城中村改造有別于此前棚改與老舊小區(qū)改造。相較于此前的棚改與老舊小區(qū)改造，我們認(rèn)為本輪的城中村改造的范圍與力度或有所不同。相較老舊小區(qū)改造，城中村改造涉及一些拆遷重建，工程量或更大；相較此前的棚改，本次城中村改造范圍更多集中在特大與超大城市，而且大拆大建的程度也更弱。加之本次國常會提及“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、積極穩(wěn)妥”、“成熟一個推進(jìn)一個”，以及此前2021年下半年出臺的《住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部關(guān)于在實(shí)施城市更新行動中防止大拆大建問題的通知》，預(yù)計本次城中村改造的施工與投資強(qiáng)度或介于老舊小區(qū)改造與棚改之間。
參考已有案例，城中村改造涉及固投規(guī)?；蜻_(dá)萬億。參考廣州案例，目前廣州共272條城中村，其中中心城區(qū)有137條。城中村村域面積743平方公里，占廣州的1/10。此外，廣州市政府工作報告提出，2023年全市城市更新年度固定資產(chǎn)投資目標(biāo)將達(dá)2000億元，同比增長超過60%。其中，對于計劃推進(jìn)的127個城中村改造項(xiàng)目，廣州今年預(yù)計完成固定資產(chǎn)投資983億元。根據(jù)廣州市區(qū)面積、城中村總面積、部分城中村涉及固投，再結(jié)合我們選取的全國20多個城市的市區(qū)面積等進(jìn)行推算，改造涉及固投總金額或達(dá)到萬億水平，對需求有著一定的拉動。
關(guān)注受益的建筑產(chǎn)業(yè)鏈。在本輪城中村改造帶來的萬億左右的固投拉動下，建筑行業(yè)各產(chǎn)業(yè)鏈條或?qū)⒂兴芤?，就城中村改造具體受益環(huán)節(jié)來看，大致可以將產(chǎn)業(yè)鏈劃分為前期評估、整體規(guī)劃、房屋/市政/園林設(shè)計、土建與裝修等，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的核心標(biāo)的有望受益。關(guān)注：規(guī)劃龍頭、建筑設(shè)計龍頭、地方建工龍頭以及建筑裝飾相關(guān)龍頭企業(yè)，此外，高空作業(yè)平臺可以廣泛用于市政、基建、房建等諸多領(lǐng)域，華鐵應(yīng)急也有望憑借在大型城市的網(wǎng)點(diǎn)布局充分受益。
當(dāng)前觀點(diǎn)：繼續(xù)看好國企改革與“一帶一路”主線，重視順周期績優(yōu)龍頭
繼續(xù)推薦國企改革與“一帶一路”下的投資機(jī)會。在“一利五率”等要求下，國改持續(xù)深化，建筑央企自身經(jīng)營質(zhì)量改善、內(nèi)部降本增效已經(jīng)逐步兌現(xiàn)。此外下半年催化有望集中釋放：1）國企改革：新一輪國改蓄勢待發(fā)，下半年三中全會召開，國企改革有望繼續(xù)推進(jìn)；2）“一帶一路”：在“一帶一路”十周年之際，第三屆高峰論壇下半年舉行，加之Q3海外訂單有望進(jìn)一步兌現(xiàn)，外交大年下“一帶一路”投資機(jī)會需要重視；3）央企ETF繼續(xù)發(fā)行提供增量資金。繼續(xù)推薦中國交建、中國中鐵等優(yōu)質(zhì)破凈建筑央企，以及中材國際、中鋼國際等國際工程企業(yè)。
看好順周期績優(yōu)龍頭，挖掘細(xì)分景氣賽道。1）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)依然承壓，穩(wěn)增長預(yù)期漸強(qiáng)，預(yù)期修復(fù)下的順周期投資機(jī)會需要重視，關(guān)注順周期優(yōu)質(zhì)龍頭鴻路鋼構(gòu)、華鐵應(yīng)急、志特新材，其中鴻路鋼構(gòu)、華鐵應(yīng)急當(dāng)前處在較低估值位置，且預(yù)計全年業(yè)績高增，當(dāng)前時點(diǎn)重點(diǎn)推薦；2）部分專業(yè)工程領(lǐng)域高景氣細(xì)分賽道，受益下游需求高增，其中受益半導(dǎo)體資本開支的潔凈室行業(yè)、工商業(yè)光儲（蘇文電能）、模塊化制造（利柏特）等有望持續(xù)兌現(xiàn)成長。
風(fēng)險提示
1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；2、基建投資不及預(yù)期
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