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●綜述:
　　美聯(lián)儲通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，大宗商品經(jīng)過兩周上漲后，上周表現(xiàn)分化。貴金屬延續(xù)偏強;原油、螺紋也小幅收漲;化工、有色回調(diào)。國常會審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》，黑色品種受到一定利好。油脂油料方面，美豆主產(chǎn)區(qū)干旱情況有所緩解，未來兩周降雨預(yù)計增加，價格上漲趨勢減緩，短期關(guān)注黑海問題對農(nóng)產(chǎn)品市場的影響。
　　●行情回顧:
　　上周伴隨標(biāo)的延續(xù)上漲，豆粕、油脂IV下降;伴隨標(biāo)的回調(diào)，有色、化工IV下降明顯。經(jīng)過一個月多的回落，黑色、有色、化工lV處于歷史較低水平。IV依然處于較高位置的品種是菜粕、菜油、工業(yè)硅等。
　　●策略展望:
　　原油:原油預(yù)期內(nèi)的供應(yīng)偏緊持續(xù)，繼續(xù)持有看漲牛市價差策略。
　　黃金:貴金屬延續(xù)上漲，繼續(xù)持有看漲牛市價差策略。
　　橡膠:價格處于歷史低位，波動率微笑結(jié)構(gòu)左低右高，繼續(xù)持有牛市價差策略。
　　白糖:近月合約高位震蕩，期權(quán)隱波回歸，降雨增多高溫天氣有所緩解，在1月合約少量持有買虛值看跌期權(quán)。
　　棉花:9月合約臨近到期，前期持有的9月賣寬跨策略注意止盈離場，繼續(xù)持有1月買看跌期權(quán)。
　　豆粕:豆粕IV處于較高位置，價格整體高位震蕩，繼續(xù)推薦雙賣的同時用標(biāo)的做對沖的空波動率策略。
　　鐵礦石:鐵礦需求端淡季有下行壓力，壓港船只數(shù)量大幅上升，未來仍有累庫預(yù)期，波動率微笑結(jié)構(gòu)也是左高右低，看空情緒更濃。目前期權(quán)IV25%-27%，整體較便宜，繼續(xù)推薦少量買虛值看跌期權(quán)避險。