>> 國(guó)都證券-投資研究周報(bào)-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大?。?/td>
| 1395KB |
| 格式： |
pdf 共27頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)都證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
白姣姣 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
市場(chǎng)脈動(dòng)：市場(chǎng)鈍化明顯，指數(shù)縮量磨底
近期來(lái)看，內(nèi)外大環(huán)境階段性改善，包括：
一外部方面，美國(guó)通脹緩和略超預(yù)期下美元緊縮壓力邊際緩和，本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議大概率如期加息25bp，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言或釋放中性信號(hào)，既肯定近期美國(guó)通脹壓力緩和對(duì)后續(xù)利率政策舒緩的支持，又考慮當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)與就業(yè)市場(chǎng)的韌性對(duì)保持高利率水平的要求，因而或難以釋放傾向性偏鴿或偏鷹的政策信號(hào)。此外，近期中美高層團(tuán)隊(duì)高頻次見面會(huì)談，中美關(guān)系由凍結(jié)走向接觸，有助于降低政治沖突升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。
二內(nèi)部方面，近期密集釋放或發(fā)布穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)信心的政策信號(hào)，包括政府與各類企業(yè)各大行業(yè)的圓桌會(huì)座談會(huì)等常態(tài)化溝通機(jī)制正建立，促進(jìn)家居、汽車、電子產(chǎn)品等消費(fèi)的若干措施，超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造以對(duì)沖地產(chǎn)投資下行壓力，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大，央行釋放支持與鼓勵(lì)自主協(xié)商存量房貸置換等積極的政策信號(hào)；此外，近日人民銀行、國(guó)家外匯局將跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，釋放了穩(wěn)匯率的明確信號(hào)。
雖然內(nèi)外環(huán)境階段性改善，但A股受當(dāng)前基本面偏弱及穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不確定的壓制，而對(duì)外部壓力緩和、內(nèi)部政策積極信號(hào)鈍化明顯，指數(shù)反復(fù)震蕩磨底。上周A股縮量下跌，MSCI中國(guó)A股指數(shù)、萬(wàn)得全A均下跌2%附近，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌3.6%、2.7%；風(fēng)格來(lái)看，成長(zhǎng)領(lǐng)跌3.9%，周期下跌1.0%，消費(fèi)、金融微跌0.2%以內(nèi)；行業(yè)板塊方面，房地產(chǎn)、建材、農(nóng)林牧漁、輕工、紡織服裝、基礎(chǔ)化工、食品飲料等地產(chǎn)系為主的板塊逆勢(shì)上漲3.5%-0.2不等；而TMT、電氣設(shè)備及新能源、煤炭、軍工、機(jī)械、汽車等科技成長(zhǎng)為主的板塊領(lǐng)跌6.2-2.0%不等。
|
|
