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核心觀點(diǎn)：
　　經(jīng)濟(jì)和政策觀察：6月末，M2、社會(huì)融資規(guī)模存量、人民幣各項(xiàng)貸款分別同比增長(zhǎng)11.3%、9.0%和11.3%。23年上半年，社會(huì)融資規(guī)模增量為21.55萬億元，同比多增4754億元；人民幣各項(xiàng)貸款增加15.73萬億元，比上年同期多增2.02萬億元。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)分析：上周（7月17日-7月21日）機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）下跌2.70%，滬深300指數(shù)下跌1.98%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.74%。
　　機(jī)械動(dòng)態(tài)變化：根據(jù)工程機(jī)械協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2023年6月份，我國(guó)挖掘機(jī)總銷量15766臺(tái)，同比下降24.1%，其中國(guó)內(nèi)6098臺(tái)，同比下滑44.7%，出口9668臺(tái)，同比下降0.68%。
　　產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)跟蹤：風(fēng)電設(shè)備：上周（7.17-7.21）公開招標(biāo)的分別有700MW，公布中標(biāo)結(jié)果的有1388MW，近幾周公布中標(biāo)的項(xiàng)目持續(xù)維持高位，裝機(jī)高峰期即將到來。23年招標(biāo)量預(yù)計(jì)將持平或微增，裝機(jī)量預(yù)計(jì)在70~80GW左右。半導(dǎo)體設(shè)備：根據(jù)中國(guó)招標(biāo)網(wǎng)，今年6月份以來（6月1日到7月21日）共計(jì)中標(biāo)半導(dǎo)體關(guān)鍵設(shè)備90臺(tái)，其中北方華創(chuàng)80臺(tái)，長(zhǎng)川科技3臺(tái)，芯源微3臺(tái)，上海微電子2臺(tái)，華興源創(chuàng)1臺(tái)。
　　機(jī)械行業(yè)觀點(diǎn)：6月信貸展現(xiàn)出量與結(jié)構(gòu)上的韌性，大宗商品價(jià)格和匯率為出口鏈資產(chǎn)帶來優(yōu)勢(shì)，我們建議重點(diǎn)關(guān)注：（1）長(zhǎng)周期景氣度向上的周期品：當(dāng)需求端不能繼續(xù)超預(yù)期，重點(diǎn)聚焦大周期品，包括船舶海工、鐵路設(shè)備等；（2）面向未來的資產(chǎn)，以自主可控加速替代和未來新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)為代表的領(lǐng)域，包括工業(yè)母機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備、復(fù)合集流體和人形機(jī)器人等。（3）等待周期復(fù)蘇和估值修復(fù)的資產(chǎn)，主要集中在通用自動(dòng)化、新能源設(shè)備、出口、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈等。
　　建議關(guān)注：（1）長(zhǎng)周期景氣度向上資產(chǎn)：建議關(guān)注中國(guó)船舶（和軍工組共同覆蓋）、中國(guó)動(dòng)力（和軍工組共同覆蓋）、亞星錨鏈、海油工程，中國(guó)中車、中國(guó)通號(hào)、鐵科軌道、時(shí)代電氣等；（2）面向未來的資產(chǎn)：建議關(guān)注工業(yè)母機(jī)-海天精工、紐威股份、華中數(shù)控等、半導(dǎo)體設(shè)備及零部件-精測(cè)電子、長(zhǎng)川科技（和電子組聯(lián)合覆蓋）等、復(fù)合集流體-東威科技、驕成超聲（和電新組聯(lián)合覆蓋）等、人形機(jī)器人-綠的諧波、鳴志電器、步科股份等；（3）等待周期復(fù)蘇的品種：建議關(guān)注通用自動(dòng)化-安徽合力、杭叉集團(tuán)、國(guó)茂股份、匯川技術(shù)（和電新組聯(lián)合覆蓋）等、光伏設(shè)備-捷佳偉創(chuàng)、奧特維等，出口產(chǎn)業(yè)鏈-巨星科技、米奧會(huì)展、浙江鼎力等、工程機(jī)械-三一重工、徐工機(jī)械、恒立液壓等、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈-三一重能（和電新組聯(lián)合覆蓋）、海力風(fēng)電（和電新組聯(lián)合覆蓋）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。