>> 國信證券-億聯(lián)網(wǎng)絡(300628)經營環(huán)比改善，關注新品放量和行業(yè)需求變化-230724
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 637KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬成龍,朱錕旭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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2023年中報業(yè)績預告表明經營環(huán)比改善。公司發(fā)布2023年業(yè)績預告，2023上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.87-21.04億元，同比下降10%-15%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.00-10.46億元，同比下降8-12%。根據(jù)業(yè)績預告中值，可以測算出單Q2實現(xiàn)營收11.57億元，同比下降11%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.00億元，同比下降8%。環(huán)比角度，單Q2環(huán)比Q1，收入增長30%，歸母凈利潤增長42%。季度角度來看，公司環(huán)比經營明顯改善，單Q2利潤增速快于收入增速體現(xiàn)盈利能力穩(wěn)定向好。
宏觀經濟波動影響短期利潤釋放，AI新品將進入放量階段。2023上半年海外宏觀經濟存在較大不確定性，公司所處的企業(yè)通信賽道需求得到短期遞延，長期看仍處于向上發(fā)展周期。產品方面，公司和微軟Teams合作多年，配套產品覆蓋了話機、會議系統(tǒng)、云辦公三大業(yè)務線。
公司與微軟合作新一代智能會議室音視頻設備SmartVision 60將在8月份全球上市。SmartVision 60搭載了多種創(chuàng)新型音視頻AI功能，與微軟基于AI的生產力工具如Microsoft 365、Copilot以及Teams中的智能回顧功能高度適配。AI新品后續(xù)放量有望帶來業(yè)務增長點。
控股股東增持，體現(xiàn)長期發(fā)展信心。7月14日公司發(fā)布公告，基于對行業(yè)及公司未來發(fā)展前景的高度認可、對公司業(yè)務發(fā)展和持續(xù)穩(wěn)健增長的堅定信心以及對公司長期投資價值的充分肯定，公司兩位控股股東、實際控制人陳智松先生及吳仲毅先生擬使用自有資金，通過集中競價交易增持公司股份，合計擬增持金額不低于人民幣1億元，不超過人民幣2億元，自本增持計劃公告之日起6個月內擇機完成，體現(xiàn)長期發(fā)展信心。
風險提示：新產品拓展不達預期；市場競爭惡化；下游需求不及預期。
投資建議：下調盈利預測，維持“買入”評級?？紤]到海外宏觀環(huán)境仍具有較大不確定性和上半年經營表現(xiàn)，我們下調2023-2025公司盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為22.72/27.38/33.70億元（下調前為25.9/31.7/39.2億元，對應PE分別為22/19/15倍?？春霉井a品和解決方案的市場競爭力持續(xù)提升，維持“買入”評級。
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