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2023Q2基金重倉食品飲料比例環(huán)比回落
　　從基金重倉持股情況來看，2023Q2食品飲料配置比例（重倉持股市值占重倉股票總市值比例）由2023Q1的15.42%略回落至12.56%水平，環(huán)比降2.86pct。二季度期間食品飲料股價(jià)跑輸大盤，二季度為行業(yè)淡季，整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，疊加科技板塊熱度不減資金分流，食品飲料股價(jià)隨之回落。單從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，2023Q2食品飲料板塊整體下跌11.1%，市場(chǎng)排名倒數(shù)第三，跑輸滬深300約12.8pct。進(jìn)入7月以來市場(chǎng)預(yù)期與基本面均處于底部，板塊股價(jià)走平。我們預(yù)判三季度消費(fèi)應(yīng)是觸底，悲觀預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)，隨著國(guó)慶中秋旺季到來，三季度末食品飲料持倉情況可能會(huì)有環(huán)比回升。
　　基金持有數(shù)量普遍減配，基金持股總量下降
　?。?）從持股基金數(shù)量來看，食品飲料2023Q2相比2023Q1整體的持股基金數(shù)減少，表明基金二季度在減配食品飲料。（2）食品飲料2023Q2持股總量環(huán)比回落，表明基金減倉食品飲料。多數(shù)公司基金持有數(shù)量與基金持股總量的變化趨勢(shì)相同，表明基金減倉食品飲料是普遍行為，且減倉偏好也基本一致，中報(bào)基金更多青睞于短期業(yè)績(jī)預(yù)期好、基本面有變化的企業(yè)。
　　基金十大重倉股中食品飲料降3席
　　觀測(cè)2023Q2市場(chǎng)整體的基金前十大重倉股，食品飲料席位降至三席：貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液。十大重倉股中消費(fèi)公司占有五席（除食品飲料公司外，還有醫(yī)藥行業(yè)的邁瑞醫(yī)療與恒瑞醫(yī)藥），仍是配置主流。中報(bào)基金十大重倉股中，山西汾酒與隆基綠能跌出前十，恒瑞醫(yī)藥與中興通訊做為新增公司入選。
　　投資建議：市場(chǎng)預(yù)期底部，基本面持續(xù)改善
　　年初至今食品飲料板塊經(jīng)歷復(fù)蘇預(yù)期由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)已經(jīng)充分認(rèn)知到行業(yè)弱復(fù)蘇狀態(tài)，當(dāng)前基本面、情緒面、資金面的悲觀預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)，弱復(fù)蘇也已成為共識(shí)。進(jìn)入下半年，我們認(rèn)為消費(fèi)復(fù)蘇趨勢(shì)未變。從春節(jié)與五一、端午節(jié)日情況判斷，場(chǎng)景恢復(fù)對(duì)銷量仍有較大正向刺激。7月消費(fèi)較6月有部分程度改善，主因暑期消費(fèi)帶動(dòng)需求提升。預(yù)計(jì)中秋國(guó)慶可能旺銷，板塊基本面將持續(xù)改善。二季度在消費(fèi)力穩(wěn)步修復(fù)的背景下，行業(yè)整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇趨勢(shì)，白酒板塊基本面穩(wěn)健，酒企呈現(xiàn)較好經(jīng)營(yíng)韌性，一方面按進(jìn)度穩(wěn)步推進(jìn)回款節(jié)奏，保障二季度業(yè)績(jī)和市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)酒企中期報(bào)表業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)；另一方面酒企積極推動(dòng)政策落地，加大消費(fèi)者投入，幫助渠道和終端持續(xù)消化庫存。下半年隨著中秋國(guó)慶旺季來臨，白酒消費(fèi)有望迎來較好回補(bǔ)，保障酒企全年業(yè)績(jī)。大眾品方面，受益于以性價(jià)比為主的零食量販渠道紅利，二季度零食板塊實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展，同時(shí)餐飲場(chǎng)景修復(fù)帶動(dòng)B端需求彈性釋放，速凍食品及預(yù)制菜持續(xù)受益。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)需求放緩、原料價(jià)格上漲、食品安全風(fēng)險(xiǎn)。