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核心觀點(diǎn)：
　　 Q2收入及業(yè)績(jī)均延續(xù)Q1高增，高空車(chē)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。公司披露2023年中報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.39億元，同增34.49%，歸母凈利潤(rùn)3.25億元，同增31.50%，扣非凈利潤(rùn)3.04億元，同增33.19%。分季度看，Q1/Q2收入同比分別增長(zhǎng)31%/37%，歸母凈利別分增長(zhǎng)31%/32%，Q2收入及業(yè)績(jī)均延續(xù)了Q1的高增。高空車(chē)方面，根據(jù)中報(bào)，截止23年上半年末，公司管理規(guī)模超10.2萬(wàn)臺(tái)，較上年末增長(zhǎng)30.87%，平均臺(tái)量出租率達(dá)81.86%，同比提升6.58pct，其中來(lái)源于輕資產(chǎn)的設(shè)備突破1.5萬(wàn)臺(tái)，較上年末增長(zhǎng)51.32%。此外，公司中報(bào)顯示其23H1新增28個(gè)線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)，線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)布局累計(jì)達(dá)到220個(gè)；400電話(huà)、小程序、APP等線(xiàn)上業(yè)務(wù)渠道今年累計(jì)出租設(shè)備超1.1萬(wàn)臺(tái)、創(chuàng)收超5000萬(wàn)元，同增550.77%；數(shù)字化精益管理穩(wěn)步推進(jìn)，服務(wù)水平持續(xù)提升。
　　數(shù)字化&輕資產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，合資公司模式逐漸進(jìn)入投運(yùn)營(yíng)。數(shù)字化方面，公司繼續(xù)推進(jìn)擎天數(shù)字化系統(tǒng)的更新迭代，全力支持整體運(yùn)營(yíng)的精細(xì)化發(fā)展。輕資產(chǎn)方面，根據(jù)中報(bào)，一方面公司與浙江東陽(yáng)城投的合作順利推進(jìn)，首批設(shè)備資產(chǎn)共計(jì)3億元，已于2023年6月開(kāi)始交付，剩余12億元設(shè)備將在后期逐步交付。根據(jù)中報(bào)，截至報(bào)告期末，公司已為城投華鐵在江蘇、湖北等地設(shè)立4家門(mén)店并投入運(yùn)營(yíng)，另有在建門(mén)店5家。此外公司轉(zhuǎn)租合作快速推進(jìn)，合計(jì)轉(zhuǎn)租臺(tái)量超1.5萬(wàn)臺(tái)，較上年末增加51.32%，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)23億元。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議。公司為國(guó)內(nèi)建筑設(shè)備租賃龍頭，高空車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為8.5/11.2/14.8億元，復(fù)合增速30%。參考可比公司估值和公司業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期，維持合理價(jià)值為7.84元/股，對(duì)應(yīng)公司2023年18倍PE估值。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致租金下降；管理資產(chǎn)增加導(dǎo)致后期折舊增加；高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)增速放緩