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2.1下半年資金面有壓力，限制市場反彈高度
　　從需求端看：
　　6月美國ISM制造業(yè)PMI下降0.9個(gè)百分點(diǎn)至46.0%；
　　歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI下跌1.4個(gè)百分點(diǎn)至43.4%；
　　東盟方面，6月新加坡（49.70）和菲律賓制造業(yè)PMI上行（52.50%），其他國家制造業(yè)PMI都有所下降。
　　總體而言，主要出口國家制造業(yè)PMI的下滑，表明海外需求走弱。而我國PMI新出口訂單4、5、6月份也處于收縮區(qū)間，分別為：47.60%、47.20%和46.40%，呈下滑趨勢，與海外制造業(yè)PMI低迷狀況一致。
　　2.2開源與止損并重，期待下半年企穩(wěn)
　　就2023年我國出口領(lǐng)域，可以從開源與止損兩個(gè)方面來看：
　　開源方面，我國通過“一帶一路”政策開拓了東盟、非洲、拉美、俄羅斯等新興市場；
　　止損方面，近期我國對歐美等傳統(tǒng)要地的出口增速不斷下滑，且歐美國內(nèi)需求還在進(jìn)一步走弱，預(yù)期下半年將繼續(xù)拖累我國出口增速。如何在歐美需求下滑的背景下，穩(wěn)住或盡量減少相應(yīng)出口的下降速度，是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。
　　展望下半年，我國出口增速或?qū)⒃诘臀慌腔?，全年同比正增長有一定壓力。
　　具體原因在于：
　　第一，出口本質(zhì)上由需求決定，作為最終消費(fèi)國的歐美經(jīng)濟(jì)體，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，今年下半年面臨著一定衰退預(yù)期；
　　第二，雖然當(dāng)前我國對“亞非拉東盟”等地的出口大增，但其都屬于傳統(tǒng)的資源國和生產(chǎn)國，無法提供持續(xù)穩(wěn)定的終端消費(fèi)需求。而且在全球經(jīng)濟(jì)下行周期中，新興經(jīng)濟(jì)體自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，目前，東盟經(jīng)濟(jì)體對我國出口增速已持續(xù)下行至負(fù)值區(qū)間；
　　第三，我國PMI新出口訂單開始走弱，6月讀數(shù)46.4%，較前值繼續(xù)惡化。從歷史經(jīng)驗(yàn)表明，PMI新出口訂單領(lǐng)先出口增速1~6個(gè)月不等，從當(dāng)前已經(jīng)走弱的新出口訂單趨勢我們可以判斷，下半年的出口很難維持強(qiáng)勢；
　　第四，全球供需格局的改變會(huì)影響國際定價(jià)的商品價(jià)格，人民幣匯率近期的貶值，也將拖累出口整體表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球流動(dòng)性持續(xù)快速收緊；
　　歐美快速衰退；
　　俄烏地緣危機(jī)升級(jí)；
　　國內(nèi)地方債違約擴(kuò)大。