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>> 湘財證券-5月財政數(shù)據(jù)點評:財政收支增速放緩,增量政策工具或加速推出-230627
上傳日期:   2023/6/28 大?。?/td>   491KB
格式:   pdf  共8頁 來源:   湘財證券
評級:   -- 作者:   仇華
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事件
  2023年6月16日,財政部公布2023年5月財政收支數(shù)據(jù),5月全國一般公共預算收入16521億元,同比增長32.74%;全國一般公共預算支出18403億元,同比增長1.53%。
  經(jīng)濟修復動能趨弱,財政收入同比增速放緩
  5月財政收入主要是4月經(jīng)濟活動的滯后體現(xiàn),4月經(jīng)濟復蘇遇冷,拖累公共財政收入。5月公共財政收入實現(xiàn)16521.0億元,較去年同期增長32.7%,增幅較4月收窄37.2個百分點。5月稅收收入實現(xiàn)14395.0億元,同比增速錄得42.0%,增幅較4月收窄47.3個百分點,顯示內(nèi)需回升動能走弱拖累稅收增速。5月非稅收入規(guī)模為2126.0億元,同比下降7.8%,降幅較4月收窄1.9個百分點,但增速仍處低位,主要受去年同期高基數(shù)影響。
  財政支出表現(xiàn)偏弱,基建發(fā)力節(jié)奏明顯放緩
  5月一般公共預算支出18403億元,同比增速較4月大幅下降5.2個百分點至1.5%,主要原因一方面是受到收入修復受阻的制約,另一方面政府債券凈融資規(guī)模較去年明顯收縮。從財政分項支出來看,5月公共財政預算對民生類支出基本保持穩(wěn)定且均錄得正增長,但是基建類支出增速有所放緩??紤]到今年內(nèi)需走弱、地產(chǎn)難實現(xiàn)完全修復的背景下,基建或仍是投資的重要抓手,預計預算內(nèi)支出維持現(xiàn)有力度的同時,后續(xù)增量政策工具可能進一步加力。
  土地出讓收入持續(xù)低迷,政府性基金支出同比增速繼續(xù)回落
  1-5月土地出讓收入增速依然低迷,主因前期土地市場低迷拖累當期收入,當前地產(chǎn)銷售狀況對土地市場拉動作用有限。前瞻地看,今年土地出讓收入或難以大幅回暖,預計跌幅將隨著經(jīng)濟企穩(wěn)回升和房地產(chǎn)市場修復逐漸收窄。受基數(shù)抬升、土地出讓收入低迷以及專項債發(fā)行節(jié)奏放緩影響,1-5月政府性基金支出同比增速繼續(xù)回落。近日國務院常務會議研究推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的一批政策措施。會議圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重點領域風險等四個方面,研究提出了一批政策措施。會議強調(diào),具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實施,同時加強政策措施的儲備,最大限度發(fā)揮政策綜合效應。后續(xù)增量政策工具或?qū)⒓铀偻瞥?,其中財政貨幣政策協(xié)同發(fā)力的政策性金融工具將是穩(wěn)住經(jīng)濟運行的關鍵。
  風險提示
  房地產(chǎn)下行風險超預期;政策落地不及預期。
  
 
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