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核心要點(diǎn)：
　　事件
　　國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額37803億元，同比增長12.7%，比上月回落5.7個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增長0.42%。1-5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額187636億元，同比增長9.3%，比1-4月份加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　消費(fèi)小幅回落，但韌性仍存
　　由于去年低基數(shù)的影響，導(dǎo)致今年4月社零同比錄得較高數(shù)值，因此5月雖然同比增幅回落，但環(huán)比依舊有所增長，消費(fèi)韌性仍存。商品結(jié)構(gòu)上來看，必選消費(fèi)和可選消費(fèi)同比增速均回落，但絕對(duì)值有所上升。餐飲消費(fèi)依舊表現(xiàn)亮眼，5月餐飲收入4070億元，增長35.1%。另外，可選消費(fèi)中，升級(jí)類商品銷售增長較快，限額以上通訊器材類、金銀珠寶類、體育娛樂用品類商品零售額分別增長27.4%、24.4%、14.3%。
　　服務(wù)類消費(fèi)保持增長，居住類消費(fèi)維持低位
　　5月迎來了疫情管控放開后的首個(gè)五一小長假，飲料、煙酒、通訊、娛樂等線下接觸性消費(fèi)依舊保持較高增速，兩年復(fù)合增速分別達(dá)3.41%、6.17%、8.44%、6.43%，均較上月有所上升，但并未出現(xiàn)超預(yù)期的反彈，說明經(jīng)濟(jì)修復(fù)逐漸向常態(tài)化發(fā)展，消費(fèi)復(fù)蘇主要來自內(nèi)生動(dòng)力。另外，或受二次感染小高峰到來的影響，中西藥品類5月兩年復(fù)合增速錄得8.93%，較4月上升3.15個(gè)百分點(diǎn)。居住消費(fèi)方面，受到地產(chǎn)行業(yè)景氣不佳的影響，地產(chǎn)后周期相關(guān)的家電、家具、建筑裝潢等均表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)邊際走弱態(tài)勢(shì)。
　　新一輪促銷開始，汽車消費(fèi)反彈
　　五一假期，各類汽車品牌開展?fàn)I銷活動(dòng)，多地推出購車促銷措施，舉辦汽車消費(fèi)節(jié)、汽車嘉年華等營銷活動(dòng)，助力市場(chǎng)需求溫和回暖。疊加國家及地方政策釋放出積極的政策信號(hào)，汽車消費(fèi)持續(xù)反彈。5月汽車產(chǎn)銷分別完成233.3萬輛和238.2萬輛，環(huán)比分別增長9.4%和10.3%，同比分別增長21.1%和27.9%。
　　進(jìn)入6月后，商務(wù)部近期印發(fā)通知，根據(jù)“2023消費(fèi)提振年”活動(dòng)安排，統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動(dòng)”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費(fèi)季活動(dòng)。隨著政策的推行和落地，后續(xù)乘用車消費(fèi)有望繼續(xù)修復(fù)，新能源車有望進(jìn)入新一輪上升周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；政策不及預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)外溢。