>> 湘財證券-美國5月非農數據點評：非農數據出現分歧，六月聯儲大概率暫停加息一次-230613
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件
美國勞工部公布5月非農數據，新增非農就業(yè)人數33.9萬人，前值29.4萬；失業(yè)率上升至3.7%，前值3.4%。勞動參與率62.6%，與前值持平。平均時薪環(huán)比增長放緩至0.3%，4月平均時薪增速下修至0.4%。
專業(yè)和商業(yè)服務、政府、醫(yī)療服務等行業(yè)為主要貢獻項
5月服務生產、政府部門新增人數分別上升至25.7萬、5.6萬，商品生產部門新增就業(yè)人數小幅回落至2.6萬。主要貢獻項為專業(yè)和商業(yè)服務、政府、醫(yī)療服務、建筑、運輸和倉儲、社會援助部門。
專業(yè)和商業(yè)服務新增6.4萬，醫(yī)療服務新增5.2萬，休閑和酒店新增4.8萬，運輸和倉儲業(yè)新增2.4萬，社會援助新增2.2萬，其它主要變動包括：建筑業(yè)新增2.5萬，制造業(yè)減少0.2萬，政府部門新增5.6萬。
家庭與企業(yè)調查出現分歧，通脹-工資螺旋小幅緩解
失業(yè)率升至2022年3月以來3.4%-3.7%區(qū)間的上限，主要源于分子端失業(yè)人數較前期上升了44萬，新增就業(yè)人數下降31萬。勞動參與率自去年底以來持續(xù)上行，但距離疫情前水平還有0.7個百分點差距。5月勞動力新增以20-24歲、45-54歲人群為主。
5月失業(yè)人群中離職人數占比下行至12.6%，表明在經濟不確定性加劇情況下更多勞動力不愿冒險離職。4月JOLTS職位空缺數反彈至1010萬，職位空缺率增至6.1%，勞動力供需缺口擴大。求人倍率回升至1.79。根據測算4月份的勞動力缺口在444.6萬人，勞動力市場火熱仍在持續(xù)。平均時薪回落暫時緩解了對通脹-工資螺旋的擔憂。平均工作小時數下降至34.3小時，在經濟放緩時勞動力的工作小時數會領先于裁員，可看作領先指標。
市場預計加息暫停一次，年內不降息預期增加
非農數據仍然遠超美聯儲10萬新增的合意區(qū)間。相互矛盾的家庭、企業(yè)調查數據也會增加美聯儲暫停加息并觀察經濟指標變化的概率。此前美聯儲官員表態(tài)也傾向于暫停一次加息，等待滯后的加息影響顯現再做決定。CMEFedWatch工具顯示市場預期6月不加息概率高達73.6%，在7月53.4%概率再次加息并達到終點利率5.25%-5.5%。
數據公布后當日三大股指收漲，道瓊斯指數上漲2.1%、標普500上漲1.5%、納斯達克指數上漲1.1%，2年、10年期國債收益率收漲。在6月FOMC會議之前還有5月CPI數據等待公布。
風險提示
全球疫情反復；海外流動性收緊；地緣沖突進一步升級
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