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核心要點：
　　2023年05月08-14日A股主要指數繼續(xù)震蕩下行
　　2023年05月08-14日，我們關注的6個A股指數，均出現不同程度的下滑：上證指數下跌1.86%、深證成指下跌1.57%、創(chuàng)業(yè)板指下跌0.67%、滬深300下跌1.97%、科創(chuàng)50下跌3.33%、萬得全A下跌1.75%。自2023年初以來的累計情況來看，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.09%和4.02%；其他四個指標依然處于上漲狀態(tài)，其中上證指數漲幅最大為5.93%，滬深300、科創(chuàng)50和萬得全A累計漲幅分別為：1.71%、5.65%和2.61%。
　　一級行業(yè)跌多漲少，二、三級行業(yè)游戲板塊漲幅依然居前
　　31個申萬一級行業(yè)上周有7個行業(yè)上漲，24個行業(yè)下跌，傳媒和建筑裝飾跌幅超過-5.00%。
　　124個申萬二級行業(yè)（扣除林業(yè)）漲跌幅狀況來看：周漲幅居前的板塊是教育板塊，絕對漲幅在5%以上；2023年累計數據來看，游戲板塊累計漲幅依然居前，為82.13%，但絕對值相對年內最高值已有明顯下滑；另，出版行業(yè)累計漲幅也高達72.85%。而周跌幅居前的板塊也是游戲，下跌-10.69%；2023年來累計跌幅居前的是酒店餐飲，跌幅超過了-20%。
　　259個申萬三級行業(yè)（扣除16個無數據行業(yè)）的漲跌幅狀況來看：周漲幅居前的有：汽車綜合服務和風電零部件，分別上漲了6.42%和5.13%；年初以來累計漲幅中，游戲板塊以82.13%的漲幅依然居前，大眾出版以81.80%的漲幅位列第二。周跌幅居前的板塊主要是：教育出版、游戲Ⅲ、國際工程和半導體設備，周跌幅在-10%以上；年初以來跌幅較大的行業(yè)是旅游綜合和酒店，累計跌幅均超過-20%。
　　4月宏觀數據方面，短周期再次探底
　　我國4月份的社融存量同比增速10%，與上月持平；4月份的進出口同比數據分別為8.5%和-7.90%，就具體國別來看，美國、歐盟同比增速依然為負值，但有所收斂，而東南亞國家雖然同比依然為正，但絕對值有所回落。而PPI、CPI、PMI以及10年期國債收益率構建的短周期，4月份出現再次探底。不過，由于五一假期國內消費狀況良好，4月份成為短周期底部或是大概率事件。
　　投資建議
　　我們對2023年全年走勢總體看好，一季度震蕩攀升后，預期二季度將繼續(xù)演繹“N”形態(tài)的中間變化。不過，我們構建的短周期在4月份再次探底，雖然短周期底部大概率確認，但弱復蘇可能對應較弱的短周期。綜合而言，我們認為5月市場大概率繼續(xù)寬幅震蕩。
　　風險提示
　　美聯(lián)儲加息縮表超預期，美國銀行危機蔓延；俄烏地緣危機升級。