>> 湘財證券-3月工業(yè)企業(yè)利潤點評：營收、利潤出現(xiàn)改善，利潤結構有所分化-230428
| 上傳日期： |
2023/4/28 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
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作者： |
何超 |
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此報告為加密報告 |
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事件
國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15167.4億元，同比下降21.4%。
利潤率收縮得到緩解，工業(yè)企業(yè)利潤筑底回升
利潤率方面，1-3月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率累計值錄得4.86%，相較于1-2月的4.60%有小幅度抬升。3月份，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)向上修復，需求帶動供給提升，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長轉負為正，錄得0.6%。在成本居高不下的前提下，營業(yè)收入的增長是工業(yè)企業(yè)利潤率改善的主要原因。
價格方面，受到去年高基數(shù)效應的影響，3月PPI同比持續(xù)下降，錄得-2.5%，降幅比上月擴大1.1個百分點，環(huán)比持平，說明工業(yè)企業(yè)盈利壓力依舊存在。受到國際局勢不確定性的影響，疊加衰退擔憂的擾動，煤炭開采、石油及天然氣開采行業(yè)工業(yè)品價格震蕩下行，企業(yè)利潤承壓明顯。
量方面，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.9%，較1-2月增速提升1.5個百分點，但依舊低于市場預期。分行業(yè)來看，主要也是受到采礦業(yè)增速回落的拖累。量對工業(yè)企業(yè)利潤支撐作用較1-2月有所增強，處于持續(xù)修復的過程中。
分企業(yè)來看，外資企業(yè)利潤降幅收窄
分企業(yè)類型來看，1-3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)、外商及港澳臺商企業(yè)、私營企業(yè)、股份制企業(yè)分別實現(xiàn)利潤總額5892.4億元、3318.1億元、3894.1億元、11290.3億元，同比分別下降16.9%、24.9%、23.0%和20.6%。其中，外資企業(yè)利潤降幅明顯收窄。3月以來，國家穩(wěn)外資穩(wěn)外貿(mào)舉措成果顯現(xiàn)，帶動外資企業(yè)利潤改善。
各行業(yè)分化明顯，中游制造業(yè)利潤普遍改善
細分各個行業(yè)，1-3月份，41個行業(yè)中，有10個行業(yè)利潤總額實現(xiàn)同比增長，1個行業(yè)持平，1個行業(yè)減虧，28個行業(yè)下降，1個行業(yè)由盈轉虧。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工、化學纖維制造、計算機通信設備以及汽車制造業(yè)增速較上月增加明顯，分別增加39.2%、26.8%、19.6%和17.5%。施工進程加快帶來下游需求的增加，推動加工和制造回暖。另外，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，3月汽車銷量達245.1萬輛，環(huán)比增長24%，同比增長9.7%，銷量上升帶動汽車制造企業(yè)利潤回升。
風險提示
政策落地不及預期；海外經(jīng)濟體衰退超預期；疫情反復。
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