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投資要點(diǎn)：
　　上周Alpha動(dòng)量組合表現(xiàn)（2023年4月17日到2023年4月21日）
　　Alpha動(dòng)量組合在整個(gè)期間內(nèi)累計(jì)下跌2.55%，而HS300同期累計(jì)下跌1.45%，相對(duì)于HS300的超額收益為-1.10%。
　　上周Alpha反轉(zhuǎn)組合表現(xiàn)（2023年4月17日到2023年4月21日）
　　Alpha反轉(zhuǎn)組合在整個(gè)期間內(nèi)累計(jì)下跌4.22%，而HS300同期累計(jì)下跌1.45%，相對(duì)于HS300的超額收益為-2.77%。
　　行業(yè)Alpha組合近期表現(xiàn)（2023年4月1日到2023年4月21日）
　　從2023年4月1日截至2023年4月21日，行業(yè)Alpha組合累計(jì)下跌0.79%，而HS300同期累計(jì)下跌0.45%，相對(duì)于HS300的超額收益為-0.34%。
　　Alpha動(dòng)量與反轉(zhuǎn)研判市場(chǎng)走勢(shì)
　　通過Alpha動(dòng)量與反轉(zhuǎn)組合以及基準(zhǔn)組合之間的不同表現(xiàn)，我們可以對(duì)后續(xù)市場(chǎng)大致進(jìn)行研判：
　　1、如果Alpha動(dòng)量與反轉(zhuǎn)策略都能夠超越指數(shù)，且反轉(zhuǎn)策略超越動(dòng)量策略，則市場(chǎng)處于牛市中；
　　2、如果Alpha動(dòng)量和反轉(zhuǎn)間無明顯優(yōu)勢(shì)，兩種策略與基準(zhǔn)指數(shù)間也無明顯優(yōu)勢(shì)時(shí)，市場(chǎng)為熊市（或牛市轉(zhuǎn)入熊市的過度期）；
　　3、如果Alpha反轉(zhuǎn)策略超過基準(zhǔn)指數(shù)，且基準(zhǔn)指數(shù)超過動(dòng)量策略，則市場(chǎng)處于由熊市轉(zhuǎn)為牛市的過度階段；
　　4、Alpha動(dòng)量超越反轉(zhuǎn)策略，且反轉(zhuǎn)策略不能戰(zhàn)勝基準(zhǔn)指數(shù)，市場(chǎng)處于盤整期（或結(jié)構(gòu)性牛市）。
　　投資策略建議
　　目前，周度上，反轉(zhuǎn)指標(biāo)表現(xiàn)弱勢(shì)，反轉(zhuǎn)指標(biāo)跑輸基準(zhǔn)和動(dòng)量，動(dòng)量指標(biāo)跑輸基準(zhǔn)；月度上，動(dòng)量指標(biāo)跑輸基準(zhǔn)，反轉(zhuǎn)指標(biāo)跑輸基準(zhǔn)，且反轉(zhuǎn)指標(biāo)跑輸動(dòng)量指標(biāo)；從三個(gè)月來看，動(dòng)量指標(biāo)跑輸基準(zhǔn)，反轉(zhuǎn)指標(biāo)跑贏基準(zhǔn)。周度和月度上與第四種情況一致、三月度上與第三種情況一致；所以我們認(rèn)為，短期來看市場(chǎng)處于盤整期。預(yù)計(jì)本周上證綜指波動(dòng)區(qū)間為3240—3380點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　市場(chǎng)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，模型失效風(fēng)險(xiǎn)。